методів спостереження, аналізу і прогнозування динаміки.
Накопичення інформації може здійснюватися за обраною методикою або в обсязі, наданому самою біржею. Як правило, будь-яка біржа надає інформацію про обсяги угод, котирування біржових цін і характер угод, що укладаються, у розрізі товарних контингентів. Є різноманітні засоби біржового котирування цін, побудовані на застосуванні математично-статистичних методів із використанням ЕОМ. Результати котирувань доводяться до клієнтів біржі не пізніше наступного за торгами дня. Зразок форми бюлетеня котирувань подано у табл. 2.
Таблиця 2.
Бюлетень котирувань ОТБ за 200 р.
Назва това- ру | Якісні різно- види | Оди- ниця виміру | Типо- вий обсяг угоди | Ціна за одиницю товару | |||||
типо- ва | міні- мальна | макси- мальна | почат- кова | кін- цева | |||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | |
4. Методи поточного спостереження за біржовою кон'юнктурою
Поточне спостереження за біржовою кон'юнктурою здійснюється на основі інформації, наданої біржею, і доповнюється статистикою про виробництво, оптову і роздрібну торгівлю товарами, що виробляються в регіоні.
Система показників біржової кон'юнктури охоплює такі показники.
І. Оцінка пропозиції:
-- кількість запропонованого до реалізації товару в натуральних одиницях виміру;
-- сумарний обсяг пропозиції товару в національній або іншій валюті;
-- кількість пропозицій товару;
-- середня ціна пропозиції;
-- мінімальна і максимальна ціна пропозиції;
-- сума запасів запропонованих товарів на складах біржі.
II. Оцінка попиту:
-- обсяг заявленого товару в натуральному вираженні;
-- число заявок на купівлю товару;
-- середня ціна попиту;
-- мінімальна і максимальна ціна попиту.
III. Результати угод:
-- кількість угод;
-- обсяг продажів у натуральному вимірі;
-- обсяг продажів у національній або іншій валюті;
-- сумарний обсяг укладених угод на той чи інший товар у національній валюті;
-- мінімальна і максимальна ціна угод;
-- середня ціна угод;
-- частка обороту біржі в обсязі оптового товарообігу конкретного товару в регіоні.
Крім перелічених індикаторів біржової кон'юнктури, дуже важливою для її дослідження є якісна оцінка, яку заведено називати "настрій біржового ринку". Варіанти "настрою" подано в табл. 3.
Результати спостереження накопичуються в інформаційній базі брокера (електронній базі даних, блокноті брокера). Для наочності оцінювання динаміки кон'юнктури більшість показників, крім табличної форми представлення, можна дублювати у вигляді графіків і діаграм. Багато пакетів прикладних програм для аналізу економічних процесів мають розвинуті графічні можливості (Lotus 1--2--3, SС 5, Ехсеl 5--7, Ехсеl 97--2000 тощо).
5. Аналіз поточної біржової кон'юнктури
Наступним етапом вивчення біржової кон'юнктури є її аналіз та інтерпретація. Комплексний аналіз проводиться в два етапи: на першому здійснюється розрахунок аналітичних показників, що характеризують якісний стан біржового ринку, на другому визначаються виявлені тенденції щодо динаміки і рівня коливань кон'юнктури.
На основі динамічних показників біржова кон'юнктура аналізується за динамікою:
-- попиту і пропозиції;
-- угод;
-- цін.
Найважливішими аналітичними показниками стану біржового ринку є ліквідність товару, співвідношення попиту і пропозиції з цього товару (середнє у групі товарів або на біржі в цілому), індекси пропозиції і попиту за визначений період, індекс обсягу угод за визначений період, загальний і частковий індекси цін на товари й угоди, чистий індекс середніх (типових) цін угод з урахуванням темпів інфляції.
Таблиця 3
Якісна оцінка ситуації на біржових торгах
№ ситу- ації | Характер ситуації на тор гах | Динаміка цін (Ц) | Співвідно- шення попи- ту (П) і про- позиції (Пр) | Кількість угод на тор- гах (КУ) | |
1 | Спокійно | Стабільні | П = Пр | Мінімальна | |
2 | Твердо | Стабільні | П > Пр | Мінімальна | |
3 | Тихо | Стабільні | П < Пр | Мінімальна | |
4 | Середньо | Стабільні | П = Пр | Середня | |
5 | Зростання | Підвищуються | П > Пр | Середня | |
6 | Зниження | Знижуються | П < Пр | Середня | |
7 | Міцно | Підвищуються | П > Пр | Макси- мальна | |
8 | Штиль | Знижуються | П < Пр | Мінімальна | |
9 | Слабко | Знижуються | П = Пр | КУ= 0 | |
10 | Очікування | ц=о | П = 0, Пр = 0 | КУ= 0 |
Динаміка попиту і пропозиції характеризується такими показниками:
Іп=Qп1/Qп0 або (1)
де Іп -- індекс попиту на певний товар;
Qп0,1 -- обсяг попиту відповідно на попередніх і останніх
торгах;
Р0,1 -- ціна попиту (угоди) відповідно на попередніх і останніх торгах.
Іпр=Qпр1/Qпр0 або (2)
де Іп -- індекс пропозиції на певний товар;
Qпр0,1 -- обсяг пропозиції відповідно на попередніх і останніх торгах;
Р0,1 -- ціна пропозиції відповідно на попередніх і останніх торгах.
Приклад. На останніх торгах сумарні обсяги попиту і пропозиції становили відповідно 4 і 3 трлн гр. од., на попередніх -- 5 і 2 трлн гр. од. У цьому випадку Іп == 0,8, Іпр = 1,2, тобто попит на товар знизився на 20%, а пропозиція збільшилася на 20%.
Wп/пр=Qп/Qпр=1:Qпр/Qп (3)
де Wп/пр -- співвідношення попиту і пропозиції на конкретний товар.
Приклад. На торгах сумарний обсяг заявленого попиту становив 5 трлн гр. од., а обсяг пропозиції -- 2,5 трлн гр. од.
У цьому випадку співвідношення попиту і пропозиції становило 1: 0,5, тобто пропозиція покрила усього 50% сумарного попиту.
Динаміка обсягу угод характеризується такими показниками.
Рівень ліквідності, який показує відношення суми укладених угод до суми пропозиції на певний товар на торгах і розраховується за формулою
Рл=Qcу*100/Qпр (4)
де Рл -- рівень ліквідності певного товару на торгах, %;
Qсу -- сумарний обсяг укладених на торгах угод з цього товару;
Qпр -- сумарний обсяг пропозиції цього товару на торгах.
Приклад. На торгах фруктовим концентратом обсяг пропозиції становив 500 000 дол., а сумарний обсяг угод -- 100 000 дол.
Р = 100 000: 500 000 * 100 = 20%.
Таким чином, знайшло свого покупця лише 20% товару.
Іуг=Qу1/Qу0 або (5)
де Іуг -- індекс угод;
Qу0,1 -- обсяг продажів (угод) відповідно на попередніх і останніх торгах;
Р0,1 -- вартість товару відповідно на попередніх і останніх торгах.
Динаміка цін характеризується такими показниками:
(6)
де Іп -- індекс середніх цін угод;
,0 -- середні ціни угод відповідно на попередніх і останніх торгах.
Ірч=Ір/і (7)
де Ірч -- чистий індекс середніх цін угод;
і -- індекс інфляції.
Приклад. Індекс середніх цін за серпень місяць на нафтопродукти становив 1,2; індекс інфляції -- 1,09. У цьому випадку чистий індекс середніх цін угод становив ІД, тобто, крім інфляції, ціни на нафтопродукти у серпні зросли на 10%.
На другому етапі аналізу біржової кон'юнктури виявляється динаміка коливання і сезонності.
У біржовій практиці розрізняють тривалі коливання (до 1 року), середньострокові (2--3 міс.) і короткострокові (до 1 міс.).
Тривалі коливання пов'язані з фазами загальноциклічного розвитку економіки життєвого циклу виробу.
Як інструмент аналізу тривалих коливань використовують методи аналізу часових рядів.
Середньострокові коливання корелюють із сезонністю виробництва товарів та умовами їх транспортування. Сезонні піднесення і спади кон'юнктури істотно впливають на комерційну активність на біржовому ринку. Для виміру сезонних коливань часто використовують індекс сезонності:
Ісез=Кфакт*100/Квир, (15.8)
де Кфакт -- середньомісячний фактичний рівень аналітичного показника біржової кон'юнктури;
Квир -- вирівняний аналітичний показник
Приклад. Аналітичному відділу брокерської фірми доручено зіставити щомісячну динаміку продажів зерна у попередньому і поточному роках. Розрахунки показали таке (табл. 4):
Таблиця 4
Динаміка продажів зерна у попередньому і поточному роках
Місяць | Обсяг продажів зерна | Розрахунковий обсяг продуктів | Індекс сезонності | ||||
Поперед- ній рік | Поточ- ний рік | Поперед- ній рік | Поточ- ний рік | Поперед- ній рік | Поточ- ний рік | ||
Січень Лютий Березень Квітень Травень Червень Липень Серпень Вересень Жовтень Листопад Грудень | 20 25 30 37 42 45 47 55 60 85 125 135 | 14 14,5 15 15,2 15,5 15,5 15,5 17,5 -- -- -- -- | 6,79 16,26 25,72 35,18 44,64 54,1 63,56 73,03 82,49 91,95 101,41 110,87 | 140,33 144,06 147,79 151,51 155,24 158,96 162,69 166,42 -- -- -- -- | 294,5 153,7 116,6 105,2 94 83,2 72 75,3 72,7 92,4 123,8 121,7 | 99,8 100,6 101,5 100,3 99,8 97,5 95,3 105,2 -- -- -- -- |
Як бачимо, продажу зерна притаманні сезонні коливання. У літню пору спостерігається стабілізація продажів, в осінні місяці -- різка їх активізація. У поточному році сезонні коливання знизилися, проте осіннє піднесення почалося дещо раніше, ніж у попередньому році, що, очевидно, пов'язано з різким зниженням сумарних обсягів продажу.
Короткострокові коливання біржової кон'юнктури визначаються дією випадкових чинників (погодні умови, порушення транспортної доставки товару, стихійні лиха, періоди відпусток, свят), інфляційним чеканням і спекулятивною змовою.
6. Прогнозування біржової кон'юнктури
Прогнозування валютної біржової кон'юнктури -- це оцінювання перспектив розвитку біржового ринку з метою визначення можливих тенденцій динаміки обсягів ефективних угод.
Прогнозування кон'юнктури базується на результатах налізу стану біржового ринку.
Прогноз біржової кон'юнктури є ймовірним результатом здійснюється у такій послідовності.
1. Вибір періоду прогнозування.
2. Визначення параметрів прогнозування.
3. Вибір методів прогнозування.
4. Розрахунок прогнозних параметрів.
5. Інтерпретація прогнозу.
Кон'юнктура біржового ринку є одним із найнестійкіших показників, тому вибір часу прогнозу є дуже важливим фактором у прогнозуванні. Як правило, короткострокові прогнози кон'юнктури (день, тиждень, декада, місяць) пов'язані вибором тактики брокера на найближчих торгах за спот-угодами.
Середньостроковий прогноз (місяць, квартал, рік) необхідний для укладання форвардних угод.
Довгостроковий прогноз кон'юнктури пов'язаний насамперед із вибором стратегії посередницької фірми та експертною оцінкою зміни ситуації на ринку в цілому.
Після вибору періоду прогнозування настає етап визначення параметрів прогнозування. На цьому етапі виділяються оцінюваний сегмент ринку і показники, що характеризують кон'юнктуру. Для короткострокових і середньострокових прогнозів за основні показники оцінки кон'юнктури використовуються рівні і показники динаміки валютного курсу. Саме виходячи з цього основними методами короткострокових і середньострокових прогнозів біржової кон'юнктури є статистичні методи прогнозування: ковзна середня, метод найменших квадратів -- і статистичні методи експертних оцінок.
Одним із найпопулярніших методів прогнозування є прогноз кон'юнктури на основі трендових моделей із використанням методу найменших квадратів.
Література
1. Авдулов П.В., Гойзман Э.И., Кутузов В.А. и др. Экономико- математические методы и модели для руководителя. М.: Экономика, 2008
2. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. - М.: Прогресс, 2007
3. Ансофф И. Стратегическое управление. - М.: Экономика, 2008.
4. Багриновский К.А., Рубцов В.А. Модели и методы прогнозирования и долгосрочного планирования: Учеб. пособие. - М.,2009.
5. Л.П. Владимирова. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательский Дом «Дашков и К», 2009. - 308 с.
6. Гальчинський., Наєць В., Семиноженко В. Україна: реалії та інновацційний розвиток. - К., 2008
Страницы: 1, 2