1. Индекс РТС
2. Индекс РТС-2
3. Индекс текущих котировок РТС
4. Технические индексы РТС.
Индексы рассчитываются как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих же акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату. Расчет рыночной капитализации производится на основе данных о ценах акций и количестве выпущенных эмитентом акций. Индекс РТС и Индекс текущих котировок РТС отличаются друг от друга периодичностью расчета и методом расчета цены акции.
Технические индексы РТС рассчитываются отдельно для акций (TIS), паев (TIU) и облигаций (TIB) в соответствии с "Положением о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг", и используются для определения случаев приостановки торгов на бирже.
Список ценных бумаг, по которым рассчитываются Индекс РТС, Индекс РТС-2 и Индекс текущих котировок РТС, формируется из акций, отобранных Информационным комитетом РТС на основании экспертной оценки. Список акций для расчета индексов пересматривается раз в три месяца. В базу расчета Индекса РТС-2 вошли ценные бумаги, используемые для расчета Индекса РТС, за исключением наиболее ликвидных и капитализированных ценных бумаг.
Список ценных бумаг для Технических индексов РТС формируется из ценных бумаг, входящих в Котировальные листы РТС и пересматривается по мере изменения Котировальных листов.
Информационный комитет РТС, в состав которого входят специалисты компаний-членов РТС и независимые эксперты, осуществляет также внесение изменений в методику расчета индексов.
Индекс Российской Торговой Системы.
Индекс РТС является единственным официальным индикатором Российской Торговой Системы. Индекс рассчитывается в начале каждого часа торговой сессии РТС. Официальным индексом РТС на текущую дату является его значение на 18 : 00.
Расчет индекса. Индекс на расчетное время (In) рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации акций (MCn), включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих же акций на начальную дату (MC1), умноженное на значение индекса на начальную дату (I1):
MCn - сумма рыночных капитализаций акций на текущее время:
где Kni - количество обыкновенных акций, выпущенных i-ым эмитентом на текущую дату,
Pni - цена акции i-того эмитента на расчетное время,
N - число акций в списке, по которому рассчитывается индекс
начальная дата индекса: 1 сентября 1995 года
начальное значение индекса на начальную дату: 100
Список обыкновенных акций, включенных в расчет индекса, полностью совпадает со списком акций, по которым маркет-мейкеры в РТС выставляют твердые двухсторонние котировки (листинг маркет-мейкеров).
37 Виды цен акций:
1) номинальная цена акций: (стоимость = цена) - та цена, кот. написана на сертификате; если сертификата нет - зарегистрированная при эмиссии; она тесно связана с УК. УК АО составляется из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами. Т.е. номинальная цена акции -характеризует долю акции в УК. В США разрешено выпускать акции без указания номинала; указывается только доля акции в УК. (1/1000 доля капитала корпорации).
В Р. все акции выпускаются только с указанием номинала. Миним. и макс. размер не ограничен, но номинальная стоимость всех обыкновенных акций одного АО должна быть одинакова. Когда нужно увел. или уменьшить номинал, проводится сплит или консолидация.
Сплит (дробление акций) - это уменьшение номинала акций с одновременным пропорциональным увеличением кол-ва акций в обращении.
Консолидация (обратный сплит) - увеличение номинала акции при одновременном пропорциональным уменьшении кол-ва акций в обращении.
2) эмиссионная цена акции - это цена, по которой акция продается первому владельцу (т.е. эмитируется). Эмиссионная цена не может быть ниже номинала, т.к. если она будет ниже - то не сформируется УК. Положит-ая разница между эмиссионной и номинальной ценой называется эмиссионным доходом. ЭД может использоваться АО только как добавочный капитал; но не на цели потребления. ЭД отражается на счете "добавочный капитал" - субсчет "эмиссионный доход".
3) курсовая цена (курс, рын. стоимость) - это цена, по которой акция продается на вторичном рынке. Именно курсовая цена определяет реальную ценность бумаги для инвестора; она складывается по воздействием многих факторов; кот. проявляют себя на рынке в виде спроса и предложения.
4) балансовая цена акции характеризует долю активов АО, приходящуюся на одну акцию. (по формуле):
стоимость активов АО / количество выпущенных акций
Цель акционера - прирост курс. стоимости или дивиденда. В нек. случаях бал. цена имеет большое значение - для акционер. инвестиционных фондах цена рассчитывается на основе чистых активов (их стоимость пересчитывается ежедневно).
5) ликвидационная цена акции характеризует стоимость имущества АО в фактических ценах реализации в момент его ликвидации, приходящуюся на одну акцию. (АО ликвид-ся, выплачиваются долги кредитором, затем продается оставшееся имущество - затем сначала выплачивается л.с. привилиг. акций, потом - обыкновенных))
39.Основные типы и назначение фондовых индексов.
Фондовый индекс - статистическая средняя величина, рассчитанная на основе курсовой стоимости входящих в него бумаг.
Биржевые индексы обычно рассчитываются как взвешенная среднеарифметическая величина, определяемая с учетом не только относительного изменения, но и абсолютной цены акций компаний, образующих корзину индекса.
Биржевая практика привела к созданию большого числа разных биржевых индексов. Исторически первым и наиболее известным на них является Индекс Доу-Джонса, предложенный в 1886 г. американскими учеными Доу и Джонсом.
Индекс Доу-Джонса представляет собой систему из четырех самостоятельных индексов: промышленного, транспортного, коммунального и комплексного. Каждый из этих индексов формируется на основе цен на акции компаний - лидеров соответствующих отраслей экономики на Нью-Йорской фондовой бирже. Ввиду тесной и “мгновенной” электронной связи между большинством крупных фондовых бирж мира индексы Доу-Джонса фактически отражают конъюнктуру всего мирового бизнеса. Каждый из индексов Доу-Джонса представляет собой сумму цен акций, точно фиксированных акционерных компаний, поделенную на некоторый корректирующий делитель, этот делитель изменяется значительно медленнее, чем цены на акции: в течение многих дней и даже недель он может оставаться постоянным.
Индекс Доу-Джонса отличается простотой вычисления, которая сочетается с его четким реагированием на всякого рода колебаний биржевых кризисов.
Наиболее известен промышленный индекс Доу-Джонса. Когда намериваются использовать индекс Доу-Джонса, то имеют в виду именно его. При вычислении индекса суммируются курсы акций 30 наиболее крупных промышленных компаний, отражают биржевую конъюнктуру. Попасть в число компаний весьма престижно и означает сделать себе рекламу.
Индексы предназначаются для оценки макроэкономической ситуации в стране, определения и прогнозирования глобальных рыночных тенденций. Такие индексы часто относятся к категории макроэкономических индикаторов, дающих представление о деловом климате страны. Индексы, отнесенные к группе глобальных, как правило, рассчитываются по относительно большой выборке, что позволяет характеризовать практически все отрасли промышленности. Поскольку оценка глобальной ситуации не требует мгновенного решения, и эти индексы не используются для решения задач текущей рыночной конъюнктуры, их рассчитывают с некоторым временным лагом (а не в режиме on-line). Классическим примером глобального индекса могут считаться индексы американского рынка, рассчитываемые агентством Standard & Poors.
Их российским аналогом можно считать сводный индекс Российской торговой системы (РТС), разработанный в 1995 г. Сегодня этот индекс является главным показателем отечественного фондового рынка, его значение по окончании торгов публикуется СМИ. Особенностью индекса РТС является большая выборка, охватывающая весь список акций категории “А”.
По своей сути индекс РТС отражает стоимость самых ликвидных акций российских компаний по отношению к базовой дате. Кроме индекса РТС к группе индексов относят значительное число индексов информационных агентств и некоторых торговых площадок, например индексы агентств АК&М, “РосБизнесКонсалтинг” (РБК), “Moscow Times”, ROS, а также ряд фондовых бирж (в частности ММВБ и МФБ). В большинстве своем это индексы, арифметически взвешенные по капитализации (исключение составляет индекс РБК, который представляет геометрически взвешенное среднее по капитализации).
Геометрические индексы (как взвешенные, так и не взвешенные) более плавно реагируют на изменения рыночной конъюнктуры, в отличие от аналогичных “арифметических” индексов.
40. Методы расчёта индексов.
Фондовый индекс - статистическая средняя величина, рассчитанная на основе курсовой стоимости входящих в него бумаг.
Существуют различные способы расчёта индексов:
1) Метод простой средней взвешенной арифметической.
2) Метод средней арифметической взвешенной
3)Метод средней геометрической.
Доу-Джонс - средне арифметическая без сопоставления с её базовой величиной.
Среднеарифметическая взвешенная - S&P, CAC, DAX-100
Pi - текущая цена i-ой акции
Poi - цена i-ой акции в базисном периоде.
Qi - количество акций, выпущенное i-ой компанией
К - базовое значение индекса
Среднегеометрическая рассчитывается:
In-темпы роста курсовой ст-ти компаний
41 РОССИЙСКИЕ ИНДЕКСЫ
В России наиболее часто употребляются индексы двух торговых площадок: индекс Российской торговой площадки (РТС) и сводный фондовый индекс (СФИ) Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). И это не случайно. На РТС приходится до 23% всего биржевого оборота страны, а на ММВБ до 53%. Поэтому с помощью этих индексов можно реально оценить состояние финансового рынка России.
Индекс РТС рассчитывается в валютном и в рублевом значении по ценным бумагам 61 российского эмитента. В эту группу входят 19 предприятий электросвязи, 15 энергосистем (в том числе РАО ЕЭС и ОАО “Красноярскэнерго”), 12 предприятий нефтегазового комплекса, две транспортные компании и др.
Сводный фондовый индекс (СФИ) Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) используется в индикативных и аналитических целях. Расчет индексов производится в режиме реального времени. Особенностью СФИ является то, что при расчете акций по каждому эмитенту исключаются акции, находящиеся в государственной собственности или контролируемые государством. В целом можно сказать, что российские фондовые индексы не так часто используются при анализе экономического состояния России.
Индексы бирж:
А Индекс РТС: среднее арифметическое взвешенное, список акций устанавливается Информационным комитетом РТС.
Б Индекс ММВБ: сводный индекс ММВБ; ММВБ10; индекс корпоративных облигаций ММВБ
Индексы информационных компаний:
Индексное агентство РТС-Интерфакс: индексы S&P/RUX, S&P/RUIX и S&P/RUIX-OIL. №2-3 - базисный актив рынка ФОРТС (фьючерсы и опционы)
Индекс РБК-Композит: среднее геометрическое капитализаций 14 компаний (РАО «ЕЭС России», Газпром, Сбербанк, Норильский никель, ЛУКойл, МГТС, Аэрофлот и др.)
42.Характеристика основных фондовых индексов США.
Фондовый индекс - статистическая средняя величина, рассчитанная на основе курсовой стоимости входящих в него бумаг.
Индексы Доу-Джонса (среднее арифметическое):
Dow Jones Industrial Average - 30 промышленных «голубых фишек». (Арифметический)
Dow Jones Transportation Average - 20 транспортных компаний.
Dow Jones Utility Average - 15 газовых и электрических компаний
Dow Jones Composite - 65 Stock Average - сводный по пп.a-c.
Dow Jones 40 Bond Average - облигации.
Индексы Standard&Poor's (среднее арифметическое взвешенное):
S&P 500 - 400 промышленных, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных компаний. (Арифметический)
S&P 400 - 400 промышленных компаний
Индексы по 100 остальным компаниям.
Индексы бирж и внебиржевых систем:
NYSE, AMEX, NASDAQ (Национальная Ассоциация Дилеров Ценных Бумаг)
Характеристика основных европейских фондовых индексов.
Фондовый индекс - статистическая средняя величина, рассчитанная на основе курсовой стоимости входящих в него бумаг.
Великобритания:
FT-SE-100 - 100 компаний, публикуется газетой Financial Times на основе котировок Лондонской биржи
FT-30 - 30 компаний, средняя геометрическая
Германия:
FAZ - 100 компаний, Франкфуртская биржа, рассчитывается 1 раз в день.
DAX - 30 компаний, Франкфуртская биржа, рассчитывается 1 раз в минуту.
Франция:
CAC-40 - среднее арифметическое взвешенное по 40 компаниям, котирующимся на Парижской бирже. Публикуется Ассоциацией французских фондовых брокеров.
CAC-240 - то же, только 240 компаний.
Япония
индекс "Никкей" (Nikkei-225 с 1950г.) среднеарифметическая простая
Topix (520 акций) метод взвешивания по количеству акций
43.Классификация инвесторов по юридическому статусу, стратегии и тактике действий.
Инвестор (в широком смысле слова) - любой покупатель ц.б.
Юридический статус:
ь Коллективные инвесторы - компании, фонды
ь Индивидуальные (розничные) инвесторы - ф/л
Стратегия:
ь Стратегические инвесторы: получение полного контроля над эмитентом
ь Институциональные инвесторы: формирование пакетов акций разных эмитентов и управление ими для получения прибыли
Тактика:
ь Рискованные: короткие сроки, игра на колебаниях курсов; обеспечивают ликвидность РЦБ
ь Консервативные: институциональные инвесторы, игра на росте курсовой стоимости
ь Умеренные: стратегические инвесторы, прибыль от основной деятельности
44.Цели и основные задачи стратегических инвесторов.
Стратегический инвестор - инвестор, заинтересованный в приобретении крупного пакета акций, для того чтобы участвовать в управлении или получить контроль над компанией.
Цели:
ь получение полного контроля над эмитентом
ь получение прибыли от основной деятельности эмитента
Задачи:
1. Организация развития компании:
ь Организация деятельности компании
ь Повышение инвестиционной привлекательности:
ь Оптимизация денежных потоков (возм. частичный переход на вексельную форму)
§ Повышение ликвидности ц.б. (=> курсовой стоимости => капитализации)
ь Дробление компании для избавления от низкоэффективных подразделений и концентрации ресурсов на высокоэффективных подразделениях
ь Если убыточная компания => процедура банкротства => целый ряд льгот.
2. Обеспечение экономической безопасности:
А) Обеспечение имущественных прав
Б) Защита АО от враждебных действий
В) Создание благоприятного облика компании:
§ Реклама
§ ликвидности ц.б.
§ Регулярная выплата дивидендов
§ Доступность и прозрачность информации о компании
При дополнительных выпусках - обеспечение безопасной эмиссии:
1. Защита от потери или ослабления контроля:
ь Мониторинг состояния реестра акционеров для выявления недружественной скупки акций
ь Информация об общем количестве сделок с акциями
ь Динамика курсовой стоимости акции
2. Повышение инвестиционной привлекательности
ь Своевременная выплата дивидендов (больше и не реже, чем у основных конкурентов) - имеет значение в основном для индивидуальных инвесторов, особенно пенсионеров
ь Повышение ликвидности
45.Цели и основные задачи институциональных инвесторов.
Институциональный инвестор - юридическое лицо, активно вкладывающее средства в акции и другие финансовые инструменты. Институциональными инвесторами являются: страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании, взаимные и благотворительные фонды.
Цель - формирование пакетов акций разных эмитентов и управление ими для получения прибыли за счет роста курсовых стоимостей. Обычно пакет акций около 20%, поэтому необходимы альтернативные меры для достижения целей.
Большое влияние на решения ОСА оказывают процедурные вопросы
Процедура голосования устанавливается в начале каждого ОСА, поэтому главная задача институционального инвестора - подобрать квалифицированных юристов для определения наиболее выгодной процедуры.
Защита интересов инвесторов - одна из задач государственного регулирования РЦБ.
Инструменты защиты интересов институциональных инвесторов 1.Раскрытие информации об эмитенте и о ПУ РЦБ
2. Запрет на использование инсайдерской информации (законопроект об инсайедрской информации ждет 1-го чтения в Госдуме)
3. Запрет на недобросовестную рекламу
Пресечение недобросовестной конкуренции на РЦБ
Каков предмет деятельности простых инвестиционных фондов
Простой Инвестиционный фонд (институт коллективного инвестирования) - акционерное общество открытого типа. Лицензируется ФСФР.
Предмет деятельности:
ь инвестирование денежных средств, полученных от членов этого фонда за счет продажи собственных акций в ц.б-ги других эмитентов;
ь выпуск собственных акций (только обыкновенные) и размещение их среди инвесторов;
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8
