риентировочно Кал должен быть меньше 0,5.

5. Коэффициент иммобилизации (Ким) или коэффициент реальной стоимости основных фондов (ОФ) , представляет собой отношение реального основного капитала, или стоимости основных фондов (за вычетом износа), к итогу баланса предприятия. Этот показатель служит для определения эффективности использования средств, имеющихся в распоряжении предприятия с точки зрения их применения в предпринимательской деятельности, а так же определяет принадлежность заемщика к той или иной отрасли производства. Обычно величина этого коэффициента не должна превышать 0,5.

6. Отношение суммы начисленной амортизации к первоначальной стоимости всего основного капитала производителя, включая “ нематериальные активы” (цена предприятия. патенты и лицензии, товарные знаки, концепции, расходы на освоение новых технологий производства и др.) может быть названо коэффициентом модернизации (Кмд). Он характеризует интенсивность высвобождения средств, вложенных в основные фоны. Оптимальное значение Кмд 0,3-0,5.

7. Коэффициент задолженности (Кз) выражается отношением:

__Сумма заемных средств___

Кз = Сумма собственного капитала 0,3 - 0,5 (19)

Он показывает сколько заемных средств привлек производитель (заемщик) на единицу вложенных в активы собственных средств.

В зависимости от необходимости его можно структурировать:

Коэффициент дебиторской Сумма дебиторской задолженности

задолженности ( К дз) = Сумма собственного капитала (20)

Коэффициент кредиторской Сумма кредиторской задолженности

задолженности ( К кз) = Сумма собственного капитала (21)

Коэффициент оборачивае- __Выручка от реализации 100 %__

мости заемного капитала = Средняя сумма собственного капитала (22)

( К озк )

Средняя сумма собственного капитала может означать среднегодовую, среднеполугодовую, среднеквартальную, среднемесячную сумму собственного капитала. Этот коэффициент характеризует зависимость производителя от внешних займов. Чем больше показатель, тем больше долгосрочных обязательств и тем рискованее сложившаяся ситуация. Чем меньше вероятность, что заемщик сможет выплатить свои обязательства, тем больше вероятность банкротства.

8. Индекс финансовой напряженности выражается отношением:

Сумма заемных средств

I фн = Общая сумма капитала (23)

9. Коэффициент покрытия инвестиции (Кпи) характеризует часть актива баланса, финансируемого за счет устойчивых источников, а именно величина собственных средств, средне- и долгосрочных заемных обязательств Кпи имеет следующий вид:

Сумма собствен. капитала + средне- и долгосрочн.кредит

Кпи = Итог баланса ( актив баланса нетто) (24)

Для анализа уровня кредитного риска прежде всего вычисляются вышеперечисленные коэффициенты и сравниваются с их оптимальным значением.

Если полученные значения коэффициентов приблизительно равны эталонным, то можно не продолжать анализ, т. к. уровень кредитного риска минимален. Но нередко один показатель свидетельствует о высоком уровне кредитного риска, а другой об обратном. В таком случае однозначную оценку уровня кредитного риска дать довольно сложно и анализ необходимо продолжить. Обычно проводится дальнейшая стуктуризация тех коэффициентов, реальная величина которых отклоняется от оптимальных .

При отклонение коэффициента автономии от его оптимального значения можно проследить эффективность использования собственного и заемного капитала с помощью следующей формулы:

Ка (Кок, Коск, Козк, Кодз, Кокз, Компз, Когп, Конп, К осп, К омс) (25)

где: Кок ( коэф-т обора- __Выручка от продаж 100__

чиваемости капитала) = Средняя сумма всего капитала (26)

Коск (Коэф-т оборачивае- ___Выручка от продаж 100____

мости собств. капитала) = Средняя сумма собств. капитала (27)

Вышеперечисленные коэффициенты характеризуют различные аспекты эффективности деятельности заемщика. С коммерческой точки зрения они определяют либо изменение продаж, либо их недостаток. С финансовой точки зрения - скорость оборота вложенного капитала, а с экономической - активность денежных средств, которыми рискуют учредители.

Козк (коэффициент оборачи- _Выручка от продаж 100___ (28)

ваемости заемн. капитала) = Сред. сумма заемн.капитала

Кодз (коэффициент обора- __Выручка от продаж 100___

чиваемости дебет задолж.) = Стоим.счетов и Учтенные (29)

стоим. векселей к + векселя

получению ( средняя сумма)

Кокз (коэффициент обора- __Выручка от продаж 100____

чиваемости кредиторской = Счета к оплате + Векселя к оплате (30)

задолженности) ( средняя сумма)

Комк (коэффициент обора- __Выручка от продаж 100____

чиваемости мобильного = Средняя сумма мобильного капитала (31)

капитала)

Компз (коэффициент обора- _Выручка от продаж 100___

чиваемости материально- = Средняя сумма материально- (32)

производственных запасов) производственных запасов

Когп (коэффициент обо- ___Выручка от продаж 100____

рота готовой продукции) = Средняя сумма готовой продукции (33)

Конп (коэффициент обора- __ Выручка от продаж 100___

чиваемости незавершенного = Средняя сумма незавершенного (34)

производства производства

Косп (коэффициент оборачи- __Выручка от продаж 100__

ваемости сырья и полуфаб- = Средняя сумма сырья и (35)

рикатов) полуфабрикатов

К омс (коэффициент обора- ____Выручка от продаж 100____

чиваемости мобильных = Средняя сумма мобильных средств (36)

средств)

Кроме того, может быть проведен анализ прибыли (ее формирование, распределение и использование) по следующей формуле:

Пр = ( Рпр ; Р вр ; З ) (36)

где:

Пр - сумма прибыли ( убытка ) предприятия;

Рпр - финансовый результат от реализации продукции, который в свою очередь является функцией валового дохода от реализации продукции, производственной себестоимости, внепроизводственных расходов;

Рвр - внереализационные расходы (расходы и потери), которые являются функцией сольдовой суммы полученных и уплаченных санкций, курсовых разниц, уровня инфляции в странах - партнерах и третьих странах, сальдо по операциям с ценными бумагами, потери от стихийных бедствий и списание безнадежных долгов. Элементы Рвр связаны с другими видами рисков, такими как: страновой, валютный, риск форс-мажорных обстоятельств, портфельный и т.д.

Анализ причин отклонений коэффициента маневренности производится по группам баланса. Группировку статей баланса можно производить по срокам их превращения в денежные средства, а обязательства по пассиву группируются по степени срочности предстоящей оплаты, так как каждая группа ,в свою очередь, состоит из нескольких составляющих , то при нарушении какого то из отношений необходимо анализировать ее структуру.

Км = ( а ; n ; дкз) (37)

где: а - функция анализа структуры актива баланса предприятия;

n - функция анализа структуры пассива баланса предприятия;

дкз - функция анализа состояния дебиторской и кредиторской задолженности и факторов, влияющих на каждую из них.

Сруктуризация активов баланса производится по степени ликвидности его степеней следующим образом:

1 группа - высоколиквидные средства, включающие денежные средства в кассе, на расчетном счете, валютном счете, прочих счетах в банках.

Что касается статьи “Краткосрочные финансовые вложения”, на которой отражаются ценные бумаги, облигации и т. п., то сначала нужна оценка возможностей их превращения в деньги в любой момент без значительных потерь. Если средства по названной статье признаны недостаточно надежными, то они должны быть отнесены к следующей группе ликвидных средств.

2 группа - менее ликвидные средства, включающие расчеты с дебиторами (за товары, услуги, векселя полученные, с бюджетом и др.). Полученную сумму дебиторской задолженности следует уменьшить на величину безнадежной задолженности.

3 группа - низколиквидные средства, включающие запасы и затраты. При этом ближе всех к денежным средствам стоит готовая продукция, дальше всех - производственные запасы. Средства по статье ”Расходы будущих периодов” в данную группу ликвидных средств не включаются, более того, представляется целесообразным относить их к неликвидным средствам.

К неликвидным средствам баланса относятся: основные фонды, нематериальные активы, капитальные вложения.

Средства по статье “ Прочие активы” могут быть отнесены к конкретной группе активов лишь после предварительного анализа. В противном случае ими целесообразно пренебречь.

Аналогичным образом группируются пассивы баланса. С точки зрения источников они делятся на собственные и заемные. Собственные средства включают уставный фонд, спецфонды, нераспределенную прибыль и др..

Заемные средства, в зависимости от сроков их погашения делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (до 3 лет) и долгосрочные (свыше 3-х лет) задолженности.

Анализ уровня ликвидности баланса заемщика и уровня его кредитного риска - это увязка реализуемости актива с погашаемостью пассива.

Ликвидность баланса приобретает важное значение с вводом, ликвидацией предприятий вследствие банкротства.

Анализ причин отклонений коэффициентов ликвидности Кл может определяться с помощью следующей формулы:

Кл ; Кал = (Ккл , Кдл , Клтмц , Клнзп) (38)

где:

Кал - коэффициент абсолютной ликвидности (Кал 0,5);

Ккл - коэффициент кассовой ликвидности (Ккл 0,4 0,6);

Кдл - коэффициент ликвидности дебиторской задолженности (Кдл 0,7 0.8);

Клтмц - коэффициет ликвидности товаро - материальных ценностей;

Клнзп - коэффициент ликвидности незавершенного производства.

Последние два коэффициента ликвидности очень актуальны в связи с современным состоянием экономики.

Недостаток ликвидных средств указывает на задержку платежей по текущим операциям и тем самым снижает ликвидность баланса. В качестве причин недостатка ликвидных средств может быть:

- убытки от текущей деятельности предприятия в сумме, превышающей амортизационные отчисления;

- чрезвычайные убытки и убытки прошлых лет;

- уценка ликвидных средств;

- капитальные вложения сверх накопленной для этой цели суммы;

- излишние вложения в долгосрочные инвестиции.

Излишек ликвидных средств - явление так же нежелательное. При его наличии оборотные активы используются с меньшим эффектом. Основными причинами излишков ликвидных средств являются:

а) накопление прибыли без расширения капитальных вложений;

б) накопление амортизации как следствие задержки замены амортизационных объектов.

Заемщик должен стремиться регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:

размера предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы ТМЦ);

отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления платежей от ее реализации);

длительности производственного цикла, что отражается на величине незавершенного производства;

времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их в обороте);

сезонности работы предприятия;

общей экономической конъюнктуры.

Оптимальная потребность предприятия в ликвидных средствах должна быть на уровне, когда они примерно в 2 раза превышают краткосрочную задолженность.

Структуризация коэффициентов ликвидности дает возможность аналитику при необходимости проверять и контролировать ликвидность каждого элемента мобильных средств.

Если коэффициент покрытия отклоняется от величины своего оптимального значения, то при анализе может использоваться следующая функциональная зависимость:

Кп = (Кмп, Кдл, Клтмц, Клнзп, Кчв) (39)

где:

Кп - коэффициен покрытия;

Кмп - коэффициент мобильного покрытия, который определяется по формуле:

Чистые мобильные средства

Кмп = Краткосрочная задолженность (40)

Под чистыми мобильными средствами понимают мобильные средства: наличные деньги (касса + расчетный счет), ценные бумаги, дебиторская задолженность, запасы ТМЦ минус уровень краткосрочной задолженности. Они образуются за счет долгосрочного заемного капитала. Недостаток мобильных средств может привести к задержке платежей по текущим операциям и снижению платежеспособности предприятия. Их излишек показывает, что капитал используется с наибольшим эффектом. Часто в условиях рыночной экономики фирмы вкладывают его в ценные бумаги.

Кчв - коэффициент чистой выручки, который представляет собой частное от деления амортизации и чистой прибыли на выручку от реализации продукции, т. е.:

Чистая прибыль + Амортизационные отчисления

К чв = Выручка от реализации - Налог с оборота (41)

продукции

Коэффициент иммобилизации (Ким) находится в тесной зависимости с анализом основных производственных фондов в статике и динамике, т.е. является функцией от следующих коэффициентов:

Ким= (Км, Кобн, Квыб, Кфн, Кми1, Кми2, К год, Коик, Крок, Кзоф) (42)

где:

Км- коэффициент модернизации;

Кобн- коэффициент обновления основных производственных фондов (позже “ОПФ”) ;

Квыб - коэффициент выбытия ОПФ;

Кфи - коэффициент физического износа ОПФ;

Кми1 и Кми2 - коэффициенты морального износа 1-го и 2-го рода ОПФ;

Кгод - коэффициент годности ОПФ;

Коик( коэф-т оборачиваем. __________Объем продаж 100_______

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5

Голосование

Как вы оцениваете работу нашего сайта? Отлично Хорошо Нормально Плохо Результаты