Денежный оборот - процесс непрерывного движения денежных знаков в наличной и безналичной форме. Каналы денежного оборота: 1. между ЦБ и КБ - в рамках рефинансирования КБ и возврата полученных кт, т.е. осуществление первичной эмиссии. При осуществлении наличной эмиссии - между РКЦ и КБ. При осуществлении операций на открытом рынке - между ЦБ и дилерами. 2. между КБ - межбанковский кт, безналичные расчеты между ХС. 3. между КБ и ХС - инкассация cash, выдача cash, прием и выдача депозитов ЮЛ, осуществление платежей. Кредитование ЮЛ. 4. между КБ и населением - прием и выдача вкладов, осуществление платежей, кредитование физ лиц. 5. между ХС и населением (оплата услуг, выдача з/п). 6. между ФЛ. 7. между КБ и финансовыми институтами различного назначения. 8. между финансовыми институтами различного назначения и фил лицами. По каждому из каналов движение идет в обе стороны. Принципы организации налично-денежного обращения: 1. все ХС должны хранить cash в банках. 2. банки устанавливают лимит остатков cash для ХС всех форм собственности. 3. прогнозирование cash обращения. 4. управление cash обращением в централизованном порядке. 5. организация cash обращения имеет целью обеспечить устойчивость, эластичность и экономичность денежного оборота.
20. Денежный рынок: понятие, инструменты, индикаторы. Анализ состояния российского денежного рынка и его основных тенденций.
часть рынка ссудных капиталов, где совершаются краткосрочные депозитно-ссудные операции. Обслуживает движение краткосрочных ресурсов коммерческих банков, государств, фирм, частных лиц, а в последнее время - небанковских финансовых посредников. Инструменты - высоколиквидные цб - казначейские векселя, оборотные депозитные сертификаты, банковские акцепты, муниципальные векселя, коммерческие векселя и некоторые другие. Казначейские векселя выпускаются государством в качестве обязательства выплатить денежную сумму, как по векселям. Выпускаются с дисконтом по отношению к номинальной стоимости. По нему не выплачиваются ни %, ни купонная ставка. Он просто обеспечивает выплату суммы денег. Переводные (коммерческие) векселя выпускаются ХС как долговые ЦБ, они получают дополнительное доказательство кредитоспособности в форме банковской гарантии. Основная прибыль не от погашения векселя, а от перепродажи. Коммерческая бумага аналогична простому векселю, но выпускается как часть программы финансирования (т.е. как только заканчивается срок действия одного выпуска, сразу же делается другой). Фактически она является альтернативой краткосрочного банковского кт. Эмитент является исходным заемщиком и не перекладывает свои долговые обязательства. Депозитный сертификат подтверждает размещение депозита у эмитента и является объектом торговли, аналогично сберегательной книжке, выдаваемой банком при внесении депозита на банковский счет. Он выпускается в форме переводного, с фиксированной % ставкой.
21. Дивидендная политика компании.
Основана на привлечении и удержании средств инвесторов и представляет собой выплату части прибыли Хс в виде дивидендов по акциям. Т.к. любой ХС проходит 3 стадии развития: 1. Образование - требуется максимум инвестиций для реализации проектов, отдача от которых только ожидается в будущем, дивиденды как правило не выплачиваются, т.к. нет большой прибыли. В это время происходит значительный рост курсовой стоимости акции, которая является будущим потоком дивидендов. Рост курсовой стоимости компенсирует невыплату дивидендов. 2. Рост и развитие - появляется отдача от ряда проектов и часть прибыли выплачивается в виде дивидендов, а рост курсовой стоимости замедляется, однако норма прибыльности выше средней нормы прибыли по отрасли и в стране => акционеры заинтересованы, чтобы их прибыль увеличивалась по большей норме. 3. Зрелость - предприятие выходит на устойчивую норму прибыли, в среднем равную другим отраслям, и, чтобы удержать акционеров, выплачиваются повышенные дивиденды, при этом курсовая стоимость уже не растет, а возможно и спадает.
22. Инвестиции: понятие, формы, классификация. Инвестиционные риски.
Инвестиции - отложенный спрос с целью получения дохода в будущем. Процесс вложения финансовых и материальных средств (лизинг, аренда) с целью получения большего дохода в будущем. В зависимости от сферы инвестирования различают: 1. Реальные - инвестиции в производство, торговлю, сферу услуг. 2. Портфельные инвестиции - покупка ЦБ с целью получения дохода в будущем.
Т.к. инвестирование - отложенный спрос инвестора с целью получения большего дохода в будущем, он подвергает себя рискам: 1. экономическим: инфляционным, валютным, общеэкономическим (падение темпов роста ВВП, общий спад экономики), экономическое состояние ХС, в которое инвестированы средства, ликвидности. 2. Политическим. 3. Криминогенным (подделка ЦБ, мошенничество). 4. Налоговым.
23. Инвестиционная стратегия компании. Инвестиционный портфель: понятие, типы, принципы формирования, доходность и рискованность.
ИСК строится на привлечении средств инвестора в основной и оборотный капитал с целью реализации проектов и получения прибыли. Для привлечения инвестиций в основной капитал производится эмиссия обыкновенных и привилегированных акций (бессрочный капитал), для привлечения в оборотный капитал выпускаются векселя и облигации на определенный срок. Из акций, векселей и облигаций формируется портфель ЦБ, который облагается доходностью и риском. Доходность - мера прироста стоимости портфеля, приведенная к сроку в 1 год. Риск - среднеквадратическое отклонение текущей доходности от ожидаемой доходности. Различается 3 стратегии инвестирования в портфели: 1. Агрессивная - спекулятивный портфель из акций молодых развивающихся компаний, нацелен на доход не в виде дивидендов, а в виде прироста курсовой разницы. Повышенная доходность и риск.. 2. Консервативная (портфель дохода - купонный, дивиденды). 3. Портфель умеренного роста (нацелен на акции ХС, которые устойчиво выплачивают дивиденды и обладают относительным ростом курсовой стоимости (2 стадия), обладает средней доходностью и риском.
Инвестиционный портфель д.б. хорошо диверсифицирован для минимизации риска.
24. Инструменты денежного рынка: виды и особенности использования.
термин “денежные рынки” используется для описания рынка долговых инструментов со сроком погашения менее одного года. Операции с такими продуктами осуществляются между банками и профессиональными управляющими краткосрочными денежными средствами в основном на внебиржевом рынке, а не через официальную биржу. Это сложный рынок, на котором банки могут покрывать свои потребности в ликвидности (краткосрочные потребности в денежных средствах), а ЦБ может использовать данный рынок для поставки или использования средств национальной денежной системы. Основные инструменты: 1 Казначейские векселя выпускаются государством в качестве обязательства выплатить определенную денежную сумму, как и по всем векселям. Выпускаются с дисконтом по отношению к лицевой (номинальной) стоимости. По нему не выплачиваются ни проценты, ни купонная ставка. Он просто обладает лицевой стоимостью, которая будет выплачена на дату погашения, которая часто наступает через три месяца с даты эмиссии векселя. Фактический уровень доходности на момент эмиссии определяется на основе процентной ставки, которая лежит в основе дисконта. Правительство осуществляет эмиссию казначейских векселей регулярно, это дает ему возможность изымать деньги из обращения (потому что после покупки таких векселей у банков остается меньше средств для предоставления кредитов) или вкладывать их в обращение (когда правительства выкупают векселя у банков). В итоге формируется активный вторичный рынок, так как банки используют эти инструменты для того, чтобы их ресурсы постоянно приносили хоть какой-нибудь доход. Векселя также приобретаются крупными институциональными инвесторами для использования в качестве залога для выполнения требований по производным инструментам (требования доказать способность противостоять убыткам по этим продуктам фьючерсам и опционам). 2 ПЕРЕВОДНЫЕ ВЕКСЕЛЯ (КОММЕРЧЕСКИЕ ВЕКСЕЛЯ) выпускаются компаниями в качестве долговых инструментов в уплату за товары и услуги. Векселя получают дополнительное доказательство кредитоспособности в форме банковской гарантии или акцепта. Компания, получающая вексель, может продать этот вексель другому банку, чтобы получить необходимые средства. Покупающий банк приобретает вексель с подходящим дисконтом по отношению к лицевой стоимости в связи с финансовым риском непогашения долгового обязательства в срок. Процесс расчета дисконта аналогичен процедуре с казначейскими векселями, однако, ставка дисконта отражает величину риска, связанного с операцией. 3 КОММЕРЧЕСКИЕ БУМАГИ аналогичны простому векселю, хотя вексель является самостоятельным инструментом, а коммерческая бумага выпускается как часть программы финансирования (как только истекает срок действия одного выпуска, тут же выпускается другой). Фактически она является альтернативой краткосрочного банковского кредита. Соответственно эмитент является исходным заемщиком и не перекладывает свои долговые обязательства на третью сторону. 04 Депозитный сертификат -- это сертификат, подтверждающий размещение депозита у эмитента и являющийся объектом для торговли, аналогично сберегательной книжке, выдаваемой банком при внесении депозита на индивидуальный банковский счет. Выпуск депозитного сертификата в такой форме делает его переводным. Он выпускается с фиксированной процентной ставкой, что означает, что эмитент берет на себя обязательства погасить инструмент по его лицевой стоимости плюс сумма процентов в конкретный момент в будущем. Как и у векселей, размер дисконта отражает как время, оставшееся до конца срока действия, так и текущие процентные ставки, преобладающие на банковском рынке.
25. Инфляция. Причины, социально-экономические последствия и методы регулирования. Особенности инфляции в России.
Рост общего уровня цен в стране и переполнение в связи с этим каналов денежного обращения бумажными деньгами сверх потребностей в них, появление избыточного денежного предложения. Это кризисное состояние денежной системы. Причина - диспропорции между различными сферами народного хозяйства, накоплением и потреблением, спросом и предложением, доходами и расходами гос. существует внутренние и внешние факторы инфляции. Внутренние: не денежные (монополизация производства, нарушение диспропорций хозяйства, циклическое развитие экономики) и денежные (рост гос долга, дефицит бюджета, эмиссия денег, увеличение скорости их обращения). Внешние - мировые кризисы (сырьевой, энергетический, валютный). Формы проявления: рост цен на товары и услуги, что приводит к обесцениванию денег; понижение курса национальной валюты; увеличение цены золота. Виды инфляции: ползучая (3-4%), галопирующая (10-50%), гиперинфляция (свыше 100%). Темпы инфляции: 1. Инфляция спроса - возникает при избыточном спросе, что ведет к росту цен. Связано с ростом военных расходов, ростом гос долга, кредитной экспансией. 2. Инфляция издержек производства. Причины: снижение роста производительности труда (увеличение издержек на единицу продукции, сокращению предложения на товары и росту цен); расширение сферы услуг, появление новых видов с большими затратами и низким уровнем производства, что ведет к общему росту цен; повышение оплаты труда в результате активной деятельности профсоюзов; высокие косвенные налоги. Основные формы борьбы с инфляцией: денежная реформа (полное/частичное преобразование денежной системы с целью укрепления денежного обращения - девальвация, деноминация); антиинфляционная политика (комплекс мер по гос регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией: дефляционная политика (повышение % ставок, усиление налогового бремени, организация денежной массы); политика доходов (параллельный контроль за ценами и з/п путем их полного замораживания или установления предела их роста)). Необходимые меры для антиинфляционной политики: разработка и осуществление гос программ, развитие экономики, отраслей и ХС; проведение антимонопольной политики; изменение и совершенствование налоговой системы; стимулирование кредитно-инвестиционной деятельности банков; изменение денежно-кредитной политики, которая обеспечивает тесную взаимосвязь всех элементов рыночного механизма.
Отечественный тип инфляции отличается от всех других (переход от плановой к рыночной экономике). Главным не денежным фактором инфляции в 90х гг являлись: кризис плановой хозяйственной системы, проявляющийся в спаде производства; неэкономичность производства выражается в затратном характере производства, низком уровне производительности труда. К основным денежным факторам относятся: развитие монополистических структур; дефицит бюджета; кредитная экспансия банков; долларизация денежного обращения; введение приватизационных чеков.
26. Источники формирования внеоборотных активов.
Собственные средства ХС, выбывшие из хозяйственного оборота. Но продолжающие числиться на бухгалтерском балансе. Это часть имущества организации, которая участвует в замедленном кругообороте, т.е. в течение длительного времени (более года). В 1 разделе баланса отражаются ОС (счет 01,02), НА (счет 04,05), капитальные и долгосрочные вложения (счет 03 «доходные вложения в материальные ценности», 07 «оборудование к установке», 08 «вложения во внеоборотные активы»).
ОС - часть имущества, используемая как средства труда в течение периода, превышающего обычный операционный цикл и стоимостью более 20000 руб. Внеоборотные активы - затраты организации на нематериальные активы. Принадлежащие ей на правах собственности, используемые в течение длительного времени (свыше 12 мес.) в производственной, коммерческой, посреднической и иной деятельности и приносящие доход. НА классифицируются: 1. Объекты интеллектуальной собственности (1. традиционные: промышленной собственности (изобретения, промышленные образцы, полезные модели, меры пресечения недобросовестной конкуренции); авторского права (научные публикации, литературные произведения, художественные произведения); ноу-хау (технические, технологические, медицинские, организационные и т.п.); 2. средства индивидуальной интеллектуальной собственности (товарные знаки, знаки обслуживания, фирменные наименования, наименования мест происхождения товара)). 2. Права пользования ресурсами, имущественные права. Общими признаками НА являются: отсутствие вещественных материальных форм, использование в течение длительного времени, способность приносить пользу организации, высокая степень определенности с получением прибыли. Особенности лизинга как способа приобретения ОС обусловлен теми выгодами, которые несет в себе лизинговая сделка: налоговые льготы (лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции), возможность установления ускоренной амортизации на объект лизинга кроме автомобилей и мебели, возможность сохранения оборотных средств при прямом лизинге и их пополнения при обратном, что дает возможность использовать денежные средства более выгодно, право приступить к эксплуатации объекта лизинга без предварительной оплаты даже части его стоимости, возможность оплаты стоимости объекта лизинга за счет доходов от его эксплуатации, отсутствие авансового платежа и возможность отсрочки и гибкого графика платежей, периодическая замена устаревшего оборудования на более современное в короткие сроки (1 год), свободная юридическая база в области практического применения многообразия форм и типов лизинга, позволяющая осуществить сделки: возвратного лизинга, лизинга со свободным графиком платежей.
27. Казначейская система исполнения бюджета: понятие, сущность, принципы, преимущества использования.
Организация исполнения бюджета в соответствии с российским законодательством через органы Федерального казначейства Минфина либо региональные казначейства субъектов РФ и муниципальных образований. Переход к ней был вызван реформированием бюджетной и банковской систем, необходимостью усиления контроля за своеврем. поступлением средств на бюдж. счета и целевым расходованием бюдж. средств. При казначейском исполнении бюджета учет поступлений по бюджетной классификации доходов, распределение доходов между бюджетами разных уровней, регулирование объемов и сроков принятия бюджетных обязательств, совершение разрешит надписи на право осуществления расходов в рамках выделенных лимитов бюдж. обязательств, платежи от имени получателей бюджетных средств производят казначейские органы. Федеральное казначейство Минфина РФ выполняет операции со средствами ФБ, в случае заключения соотв. бюджетных соглашений - со средствами бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов. Происходит переход на исполнение ФБ. через единый счет Федерального казначейства, открытый в учр-ниях ЦБ РФ (ранее по исполнению ФБ в кредитных учр-ниях отдельно открывались доходные счета и счета по учету средств ФБ). В результате в оперативном управлении Казначейства оказываются и доходные, и расходные потоки, что должно разделить информац. и ден. потоки, обеспечить ускорение финансирования, сократить встречные потоки, устранить кассовые разрывы. К операциям Федерального казначейства относится и краткосрочное прогнозирование поступлений на бюдж. счета и расходования бюдж. средств. Система позволяет сделать процесс его исполнения прозрачным и подконтрольным гос органам. Федеральное казначейство ведет учет исполнения бюджета и составляет отчетность, сверяет отчетные данные с данными органов, контролирующих исполнение доходной части бюджета, и кредитных учр-ний. Происходит переход по учету внебюджетных средств бюдж учр-ний на лицевых счетах в органах Федерального казначейства. В Федеральном казначействе действует телекоммуникационная информационная система, позволяющая получать ежедневные данные о состоянии бюджетных счетов и представлять эти данные министру финансов РФ, Правительству РФ и Гос Думе Федерального Собрания РФ. Федеральное казначейство выполняет текущий контроль за целевым расходованием средств ФБ (и территориальных бюджетов, если их исполнение осуществляется через органы Федерального казначейства). В результате списание средств с бюдж. счета на основе платежных документов, представл. распорядителями бюджетных средств и их получателями, осуществляется кредитными учр-ниями только после разрешит. надписи казначейских органов, проверивших соответствие этих расходов утвержд. смете доходов и расходов, лимиту бюджетных обязательств. Последующий контроль за целевым использованием бюдж. средств выполняют территориальные органы Департамента государственного финансового контроля и аудита Минфина России. Казначейские органы контролируют также своевременность зачисления кредитными учр-ниями налоговых и др. поступлений на бюдж. счета, своевременное перечисление средств на счета бюджетополучателей (если последним не открыты лицевые счета). Органы Федерального казначейства наделены правами: проведения в мин-вах, ведомствах, учр-ниях, на пр-тиях проверок документов, связанных с зачислением, перечислением и использованием средств федер. бюджета; приостановки операций по счетам пр-тий, учр-ний и орг-ций в случае непредставления работникам органов Казначейства требуемых документов; изъятия соотв. документов; выдачи предписания об устранении нарушений бюдж. законодательства, о взыскании средств ФБ, используемых не по целевому назначению; наложения штрафов на кредитные учр-ния при несвоевременном проведении операций с бюдж. средствами; внесения предложений в ЦБ РФ о приостановлении действий лицензий кредитных учр-ний, нарушающих бюдж. законодательство. В ряде субъектов РФ (напр., города Москва, Санкт-Петербург, Ярославская обл. и др.) созданы регион. казначейства при финанс. органах, чьи функции по исполнению территориальных бюджетов аналогичны функциям Федерального казначейства по исполнению ФБ.
