Инвестиционная деятельность страховщика
22
СодержаниеВведение 3 Основные принципы инвестиционной деятельности страховщика 5Активы, принимаемые в покрытие страховых резервов и их характеристика 10Структурные соотношения активов и обязательств страховщика. 16Заключение 22 Список использованной литературы 25ВведениеВ послевоенные годы на национальных рынках ссудных ка-питалов экономически развитых стран важную роль стали вы-полнять специализированные небанковские кредитно-финансовые институты, которые заняли видное место в накоплении и мобилизации денежного капитала. К числу этих учреждений следует отнести страховые компании, пенсионные фонды, ссудо - сберегательные ассоциации (США, Канада), строительные общества (Англия), инвестиционные компании, финансовые компании, благотворительные фонды, кредитные союзы.
В разные годы эти институты существенно потеснили банки в аккумуляции сбережений населения и стали важными по-ставщиками ссудного капитала.
Рост влияния специализированных небанковских учрежде-ний объясняется тремя основными причинами:
* рост доходов населения в развитых капиталистических странах;
* активное развитие рынка ценных бумаг;
* предоставление этими учреждениями специальных услуг, которые не могут предоставлять банки.
Кроме того, ряд специализированных небанковских учреж-дений (страховые компании, пенсионные фонды) в отличие от банков могут аккумулировать денежные сбережения на доволь-но длительные сроки и, следовательно, делать долгосрочные инвестиции. Основные формы деятельности этих учреждений на рынке ссудного капитала сводятся к аккумуляции сбереже-ний населения и предоставлению кредитов через облигацион-ные займы корпорациям и государству, мобилизации капитала через все виды акций, предоставлению ипотечных и потреби-тельских кредитов, а также кредитной взаимопомощи.
Указанные институты конкурируют между собой как за при влечение денежных сбережений, так и в сфере кредитных операций. Страховые компании конкурируют с пенсионными фондами за привлечение пенсионных сбережений и вложений в акции. Ссудо-сберегательные ассоциации ведут борьбу со страховыми компаниями в сфере ипотечного кредита и вложе-ний в недвижимость, а также в области инвестирования в государственные ценные бумаги. Финансовые компании конкури-руют со страховыми компаниями в сфере потребительского кредита. Инвестиционные и страховые компании, пенсионные фонды конкурируют между собой за вложения в акции.
Кроме того, все эти учреждения конкурируют с коммерче-скими и сберегательными банками за привлечение сбережений всех слоев населения. При этом конкуренция, как между спе-циализированными небанковскими учреждениями, так и между ними и банками носит так называемый неценовой характер. Это объясняется прежде всего, спецификой пассивных опера-ций каждого вида кредитно-финансовых учреждений. Так, в банковском деле действует процентная ставка по вкладам, де-позитам и предоставляемым ссудам и кредитам. В страховом деле действует страховой тариф, определяющий размер страховой премии и страхового возмещения. У инвестиционных ком-паний действует курсовая разница выпускаемых и приобретае-мых ими акций. Поэтому неценовая конкуренция определяется, прежде всего, несопоставимостью операций и цен на них.
О сопоставимости можно говорить лишь при инвестирова-нии в однородные, одинаковые по своей природе объекты: о сопоставимости вложений в государственные ценные бумаги и некоторые виды акций, а также в ипотечный и потребитель-ский кредит.
Основные принципы инвестиционной деятельности страховщика.
Принципиальное отличие процесса реализации страховой услуги от аналогичного процесса в других видах предпринимательства состоит в том, что обычное предприятие первоначально осу-ществляет определенные вложения в организацию производства товаров (услуг) и получает оплату от потребителей пос-ле того, как услуга уже фактически оказана или товар стал собственностью покупателя, тогда как в страховании картина обратная. Здесь клиент фактически авансирует страховщика, так как страховой взнос, представляющий для страхователя плату за страховую услугу, уплачивается обычно в начале срока действия договора страхования. Реализация же стра-ховой услуги со стороны страховщика может осуществляться в течение длительного времени.
Указанная особенность реализации страховой услуги по-зволяет сформулировать два вывода. Первый: характер движения финансовых ресурсов в страховании ведет к тому, что в распоряжении страховщика в течение некоторого срока оказываются временно свободные от обязательств средства, которые могут быть инвестированы в целях полу-чения дополнительного дохода. Второй: инвестирование страховщиком таких временно свободных средств должно достаточно жестко регулироваться со стороны государства, поскольку страхователи объективно лишены возможности контролировать, насколько умело страховая компания рас-порядится предоставленными ей средствами и не поставит ли она под угрозу выполнение обязательств по договорам страхования.
Концентрация страховщиками в своих руках значитель-ных финансовых ресурсов превращает страхование в важ-нейший фактор развития экономики путем активной инве-стиционной политики. Другими словами, страховщики пре-вращают пассивные денежные средства, полученные от раз-личных владельцев полисов, в активный капитал, действу-ющий на рынке. В 1989 г. страховые компании Европы, Японии и США управляли общим объемом вложенных средств на сумму 4000 млрд. долларов США, более 80% этих вложений обеспечивались операциями по страхованию жиз-ни. Частные и государственные долговые обязательства составляли 50% общего объема вложений, облигации - 21%, ипотечные займы - 15%. При этом инвестиционные фонды стра-ховых компаний постоянно увеличиваются. Это доказывает необходимость регулирования инвестиционной деятельности страховщиков, причем регулирование должно учитывать осо-бенности национального страхового рынка и не нарушать действующие правила конкурентной борьбы между компани-ями.
Право страховщиков инвестировать страховые резервы в другие средства закреплено ст. 26 Закона Российской Феде-рации "Об организации страхового дела в Российской Федерации". Основой для всякой инвестицион-ной деятельности на территории России является также За-кон «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26 июня 1991 г. Согласно последнему, инвестициями являются денеж-ные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и дру-гие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицен-зии, в т.ч. и на товарные знаки, кредиты, любое другое имуще-ство и имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других ви-дов деятельности в целях получения дохода (прибыли) и достижения положительного социального аффекта.
Закон «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» запрещает инвестирование в объекты, создание и использова-ние которых не отвечает требованиям экологических, санитарно - гигиенических и других норм, установленных законодатель-ством России, или наносит ущерб правам и интересам граж-дан, юридических лиц и государства. Основным правовым документом, регулирующим взаимоотношения субъектов ин-вестиционной деятельности, является договор (контракт) меж-ду ними.
Как уже отмечалось выше, из-за специфики страховой дея-тельности, помимо норм Закона «Об инвестиционной деятель-ности в РСФСР», размещение страховщиками временно сво-бодных средств регулируется также положениями Закона Рос-сийской Федерации «Об организации страхового дела в Российской Федерации». Согласно ст. 27 этого Закона: «Размещение страховых резервов должно осуществ-ляться страховщиками на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности». Данные принципы явля-ются общепризнанными в мировой практике. Вместе с тем пред-ставляется необходимым более подробно остановиться на них. Это необходимость регулирования инвестиционной деятельности страховщиков, причем регулирование должно учитывать осо-бенности национального страхового рынка и не нарушать действующие правила конкурентной борьбы между компани-ями.
Рассмотрим их и последовательности с точки зрения их вкла-да в обеспечение финансовой устойчивости страховщиков.
Принцип возвратности (или, но принятой за рубежом тер-минологии, «принцип гарантированности») в полной мере распространяется как на активы, покрывающие страховые резервы, так и на свободные активы. Данный принцип подра-зумевает максимально надежное размещение активов, обеспе-чивающее их возврат в полном объеме.
Принцип ликвидности гласит: общая структура вложе-ний должна быть такова, чтобы в любое время были и нали-чии ликвидные средства или капитальные вложения, без труда обращаемые в ликвидные средства. Иными словами, страховая компания и любой момент времени должна иметь в наличии сумму средств, обеспечивающую выплату страхо-вателям оговоренных договором сумм в пределах установ-ленных сроков.
Принцип диверсификации (или «принцип смешения и рассеивания») вложении служит распределению инвестици-онных рисков, которые преследуют каждого инвестора, на раз-личные виды вложении и тем самым большей устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Согласно этому принципу, не должно допускаться превалирования какого-либо вида вложений над другими. Структура вложений капитала не должна быть однобокой, не должна допускаться региональ-ная концентрация капитала, необходимо избегать вложений средств в направлении одного дебитора.
Принцип прибыльности вложений (или «принцип рен-табельности») гласит: активы должны размещаться при обес-печении названных выше принципов с учетом ситуации на рынке капиталовложений и при этом приносить постоянный и достаточно высокий доход. Другими словами, страховщики в своей инвестиционной деятельности при управлении сред-ствами страховых резервов должны обеспечивать высокую рен-табельность вложений, позволяющую сохранить реальную сто-имость вложенных средств в течение времени инвестирова-ния, и в случае необходимости иметь возможность легко и быстро реализовать размещенные активы.
Активы, принимаемые в покрытие страховых резервов и их характеристика.
Во исполнение ст. 30 Закона Российской Федерации «Об организации страхового дела в Российской Федерации» приказом Руководителя министерства финансов от 22 февра-ля 1999 г. были утверждены «Правила размещения страхов-щиками страховых резервов» (далее по тексту - Правила).
При разработке указанных Правил использовался за-рубежный опыт по регулированию инвестиционной поли-тики, учитывались мнения западных экономистов, оказыва-ющих консультативную помощь по развитию страхового рынка России, изучались исторические материалы по этому вопросу.
В соответствии с настоящими Правилами под размещени-ем страховых резервов понимаются активы, принимаемые в покрытие (обеспечение) страховых резервов.
Активы, принимаемые в покрытие страховых резервов, должны удовлетворять условиям диверсификации, возвратно-сти, прибыльности и ликвидности.
Неисполнение страховщиком требований Пра-вил является основанием для применения к страховщику санк-ций в соответствии с Положением о порядке дачи предписа-ния, ограничения, приостановления и отзыва лицензии на осу-ществление страховой деятельности, утвержденным Приказом Федеральной службы России но надзору за страховой деятель-ностью от 19 июня 1995 г. № 02-02/17.
В покрытие страховых резервов принимаются следующие виды активов:
1) государственные ценные бумаги Рос-сийской Федерации,
2) государственные ценные бумаги субъек-тов Российской Федерации;
3) муниципальные ценные бумаги;
4) векселя банков;
5) акции;
6) облигации, кроме государственных;
7) жилищные сертификаты, государственных;
8) инвестиционные паи паевых инвести-ционных фондов;
9) банковские вклады (депозиты), в том числе удостоверенные депозитными сертифи-катами;
10) сертификаты долевого участия в общих * фондах банковского управления;
11) доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью и вклады в складочный капитал товариществ на вере;
12) недвижимое имущество;
13) доля перестраховщиков в страховых ре-зервах;
14) депо премий по рискам, принятым в перестрахование;
15) дебиторская задолженность страхова-телей", перестраховщиков, перестраховате-лей, страховщиков и страховых посредников;
16) денежная наличность;
17) денежные средства на счетах в банках;
18) иностранная валюта на счетах в банках;
19) слитки золота и серебра.
В покрытие страховых резервов принима-ется недвижимое имущество, за исключением отдельных квартир, а также подлежащих госу-дарственной регистрации воздушных и морс-ких судов, судов внутреннего плавания и кос-мических объектов.
В покрытие страховых резервов не прини-маются акции, вкладыи доли в складочном или уставном капитале страховщиков.
По согласованию с Министерством финан-сов Российской Федерации в покрытие страхо-вых резервов могут быть приняты активы, не перечисленные ранее.
Требования к активам, принимаемым в покрытие страховых резервов выглядят следующим образом
Активы, принимаемые в покрытие страхо-вых резервов, не могут служить предметом зало-га или источником уплаты кредитору денежных сумм по обязательствам гаранта (поручителя).
В покрытие страховых резервов могут быть приняты только:
1) вклады (депозиты) в банки, имеющие лицензию (разрешение) на осуществление бан-ковских операций, выданную соответствую-щим уполномоченным органом;
2) ценные бумаги, которые отвечают сле-дующим требованиям:
а) допущенные к выпуску и обращению на территории Российской Федерации, прошед-шие государственную регистрацию в органах, определенных законами и другими правовыми актами Российской Федерации, и получившие в установленном порядке государственный ре-гистрационный номер, если иное не предус-мотрено законодательством Российской Фе-дерации:
б) выпущенные иностранными эмитента-ми и допущенные к обращению на фондовых биржах или иных организаторах торговли на рынке ценных бумаг, имеющих лицензию (раз-решение) на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, выданную соответствующим уполномоченным органом;
3) векселя банков, имеющих лицензию (разрешение) на осуществление банковских операций, выданную соответствующим упол-номоченным органом;
4) инвестиционные паи паевых инвестиционных, фондов, проспект эмиссии инвестиционных паев и правила которых зарегистрированы Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, состав активов которых, определенный правилами и проспектом эмиссии инвестиционных паев, ограничивается активами, указанными в подпунктах, после окончания первичного размещения инвестиционных паев;
5) депозитные сертификаты банка, усло-вия выпуска и обращения которых утверждены выпускающим банком и зарегистрированы в Центральном банке Российской Федерации;
6) дебиторская задолженность страхова-телей, перестраховщиков, первстрахователей, страховщиков и страховых посредников, пла-тежи по которой ожидаются в течение трех месяцев после отчетной даты, не являющаяся просроченной и возникшая в результате опе-раций страхования и перестрахования;
7) сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления, зарегистри-рованных в установленном порядке в Цент-ральном банке Российской Федерации, инве-стиционная декларация которых ограничива-ется активами, указанными в подпунктах 1--7, 9, 12, 17 -- 18 пункта 6 Правил;
8) доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью и вклады в складочный капитал товариществ на вере, в учредительных документах которых не предус-мотрено никаких правовых оснований, препят-ствующих изъятию средств в разумно корот-кие сроки;
9) слитки золота и серебра, находящиеся на территории Российской Федерации;
10) доля перестраховщиков, являющихся ре-зидентами Российской Федерации и имеющих лицензию на проведение страховой деятель-ности и не являющихся резидентами Россий-ской Федерации, имеющих представительство на территории Российской Федерации.
Активами, расположенными на территории Российской Федерации, считаются:
1) государственные ценные бумаги Рос-сийской Федерации:
2) государственные ценные бумаги субъек-тов Российской Федерации;
3) муниципальные ценные бумаги, выпу-щенные органами местного самоуправления:
4) ценные бумаги, выпущенные резиден-тами Российской Федерации:
5) денежные средства на счетах в банках, банковские вклады (депозиты), в том числе удостоверенные депозитными сертификата-ми, сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления, доверитель-ное управление, в которых осуществляется банками, являющимися резидентами Россий-ской Федерации;
6) доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью и вклады в складочный капитал товариществ на вере, яв-ляющихся резидентами Российской Федера-ции;
7) недвижимое имущество, расположен-ное на территории Российской Федерации:
8) доля в страховых резервах перестра-ховщиков, являющихся резидентами Российс-кой Федерации;
9) депо премий по рискам, принятым в перестрахование, у перестрахователей -- ре-зидентов Российской Федерации;
10) дебиторская задолженность страхова-телей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков и страховых посредников, явля-ющихся резидентами Российской Федерации;
11) денежная наличность в рублях;
12) слитки золота и серебра, находящиеся на территории Российской Федерации.
Одним объектом инвестиций в соответствии с настоящи-ми Правилами являются вложения в одну организацию в том случае, если страховщик приобретает ценные бумаги и права собственности за счет страховых резервов на долю участия в уставном капитале одного и того же предприятия.
Одним объектом инвестиций в соответствии с настоящими Правилами являются вложения в один банк в том случае, если страховщик приобретает за счет страховых резервов ценные бу-маги и права собственности на долю участия в уставном капитале одного и того же банка или его филиала, а также размещает сред-ства страховых резервов на депозитных счетах в этом банке.
При этом страховые резервы, находящиеся на расчетном счете страховой компании, а также ссуды, выданные страхо-вателям, не рассматриваются как объект инвестиций.
В соответствии с Законом Российской Федерации "0б организации страхового дела в Российской Федерации" за счет страховых резервов, сформированных по договорам страхования жизни, могут выдаваться ссуды стра-хователям.
Страницы: 1, 2
