В заключение хотелось бы отметить, что приведенные рекомендации включают далеко не все мероприятия, которые необходимы для изменения ситуации, сложившейся на нашем рынке ценных бумаг. Вышеназванные меры являются определяющими, без них все остальные не позволят добиться превращения отечественного рынка ценных бумаг в полноценный институт, позволяющий решать важнейшие задачи современного экономическою развития.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенные исследования позволяют сделать следующие выводы и предложения.
Рынок ценных бумаг является одним из ключевых механизмов привлечения денежных ресурсов для инвестирования, модернизации экономики, стимулирования роста производства. В нынешних условиях кризиса продолжает увеличиваться нехватка денежных ресурсов, вследствие чего банки активно выходят на рынок как эмитенты ценных бумаг.
Перспективным направлением развития деятельности коммерческих банков в настоящее время получили следующие виды операций с ценными бумагами:
- доверительные операции;
- оказание консультационных услуг.
Согласно представленной отчетности, общее количество сделок в 2007 году составило 25310 штук на общую сумму 37 587,7 млрд. рублей. По сравнению с 2006 годом количество сделок уменьшилось на 41,6 %, а объем сделок увеличился на 69,7 %.[13, 22] Это свидетельствует о динамично развивающемся рынке ценных бумаг. Также развитию рынка ценных бумаг оказывает формирование благоприятных условий присутствия на нем иностранных инвесторов, включая возможность признания лицензий профессиональных участников и их допуска к биржевым торгам, создание механизмов для унификации инфраструктуры с соответствующими зарубежными институтами.
В третьей главе подчеркнуто, что государственное регулирование банковской деятельности на рынке ценных бумаг должно быть направлено на решение приоритетных проблем, таких как подъем экономики, рост иностранных инвестиций и эффективности их использования.
Вместе с тем, в настоящее время развитию рынка ценных бумаг Беларуси препятствуют:
* высокая ставка налогообложения доходов (40%), полученных юридическими лицами от операций c ценными бумагами (при ставке налога на прибыль24%). 21 января 2007 г. утверждена Программа развития рынка корпоративных ценных бумаг на 2008--2010 гг., которая в числе мероприятий по ее реализации предполагает решение этой проблемы путем уравнивания налога на доходы от операций с корпоративными ценными бумагами со ставкой налога на прибыль;
* ограниченное количество акций, находящихся в свободном обращении. Государству, владеющему на сегодняшний день более 70% акций в акционерном капитале, необходимо разрабатывать концепцию эффективного управления государственной собственностью;
* низкий уровень инвестиционной культуры населения. Физические лица (зачастую и юридические лица) не готовы еще выступать инвесторами, становиться кредиторами на финансовом рынке, а не только быть вкладчиками в банки;
* узкий спектр обращающихся на рынке ценных бумаг инструментов.[14, 85]
В заключение хотелось бы назвать основные предложения развития рынка ценных бумаг:
- совершенствование системы налогообложения операций с ценными бумагами;
- снятие административных барьеров, препятствующих свободному обращению акций;
- оптимизация доли государства в акционерном капитале;
- расширение спектра обращающихся инструментов рынка ценных бумаг;
- контроль за соблюдением установленных требований законодательства о ценных бумагах с целью защиты экономических интересов государства, инвесторов, акционеров, а именно: предотвращение нарушений со стороны участников рынка ценных бумаг требований законодательства о ценных бумагах; выявление нарушений и принятие мер по привлечению к ответственности виновных в их совершении лиц; выработка рекомендаций в области совершенствования законодательства о ценных бумагах по результатам проведенных контрольных мероприятий;
- активизация привлечения инвестиций предприятиями посредством выпуска облигаций на внутреннем рынке Республики Беларусь, а также выход белорусских эмитентов на международные рынки капитала;
- содействие повышению инвестиционной активности на рынке ценных бумаг в целом.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Банковское дело / Под. Ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой. - СПб.: Питер, 2008. - 256 с.
Барздов Г.А. Рынок ценных бумаг и фондовые биржи: учебно-методическое пособие для студентов энон. Специальностей / Г.А. Барздов. - Минск: Издательский центр Белорусского государственного университета, 2006. - 103 с.
Батяева Т.А. Рынок ценных бумаг: учебник для высших учебных заведений / Т.А. Батяева, И.И. Столяров. - М. Инфра - М, 2006 - 302 с.
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учебник для высших учебных заведений / В.А. Галанов; Российская экономическая академия им. Г.В. Плеханова. - М.: Инфра - М, 2007 - 378 с.
Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 12.03.92.
Килячков А.А., Чандаева Л.А, Рынок ценных бумаг: учебник - 2-е изд., с изм. - М.: Экономистъ, 2006. - 687 с.
Маманович П. А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / К.В, Кричанский. - Москва: Дело и сервис, 2007. - 512 с.
Отчет о работе Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь в первом полугодии 2008 года от 09 октября 2008 г. № 8
Пупликов С.И. Фондовый рынок: операции с ценными бумагами / С. И. Пупликов.- 3-е изд. - Минск: Издательство МИУ, 2008. - 171 с.
Рынок ценных бумаг Республики Беларусь и тенденции его развития. / Алексеева Т.М., Галов А.Ф. Енин Ю.И. и др.; Под ред. В.М. Шухно, А., Семенова. - Мн.: Издательско- методический центр РИВШ БГУ. - 2001. - 344 с.
Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки: Учеб. пособие / В.И. Тарасов. - 2-е изд., стереотип. - Мн.: Книжный Дом; Мисанта, 2005. - 512 с.
Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник: Краткий курс/ Под ред. д. э. н., проф. Н.Ф. Самсонова. - М.: ИНФРА-М, 2004.-.302 с.
Фондовый рынок: Ежемесячный информ. аналит. и науч.- практ. журнал. / Мн.: РИВШ БГУ, - №3,4,7, 2008.
Экономический бюллетень НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь, № 7, 2008.
www.minfin.gov.by
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
Таблица П.2.1.
Сравнительная динамика итогов биржевых торгов акциями в 2006-2007 годах.
Эмитент | Кол-во сделок, шт. | Оборот | |||||||
в млн. бел. руб. | в тыс. USD | в тыс. шт. | |||||||
2006 | 2007 | 2006 | 2007 | 2006 | 2007 | 2006 | 2007 | ||
ОАО «Приорбанк» | 11 | 3 | 135,9 | 70,4 | 63,4 | 32,8 | 70,6 | 50,4 | |
ОАО «Беларусбанк» | 1 | 3 | 30,0 | 0,1 | 14,0 | 0,03 | 30,0 | 0,1 | |
ОАО «Белвнешэкономбанк» | - | 1 | - | 0,4 | - | 0,2 | - | 1,0 | |
ОАО «БПС-Банк» | - | 1 | - | 19,3 | - | 8,9 | - | 50,0 | |
ОАО Банк «Золотой талер» | - | 1 | - | 2,9 | - | 1,3 | - | 1,0 |
[13, 17]
ПРИЛОЖЕНИЕ 2
Таблица П.2.2.
Динамика совершенных сделок по акциям за 2003-2007 годы.
Акции | |||
Год | Кол-во сделок (шт.) | Объем торгов (млрд. бел. руб.) | |
2003 год | 4 776 | 11,9 | |
2004 год | 88 | 0,1 | |
2005 год | 72 | 2,9 | |
2006 год | 47 | 0,6 | |
2007 год | 43 | 7,878 |
[13, 21]
ПРИЛОЖЕНИЕ 3
Таблица П.2.3.
Сводные итоги вторичного рынка акций во 2 квартале 2008 года.
Эмитент | Кол-во сделок шт. | Объем сделок. | Цена сделок, бел. руб. | |||
в рублях | в штуках | мин. | макс. | |||
ОАО «АСБ Беларусбанк» | 12 | 16 138 525 | 5 049 | 1000 | 3 425 | |
ОАО «Белагропромбанк» | 1 | 6 000 000 | 3 000 | 2 000 | 2 000 | |
ОАО «Белпромстройбанк» | 1 | 50 878 135 | 132 151 | 385 | 385 | |
ОАО «Паритетбанк» | 2 | 4 050 000 | 1 350 000 | 3 | 3 | |
ИТОГО: | 16 | 77 066 660 | 1 490 200 |
[13, 21]
ПРИЛОЖЕНИЕ 4
Таблица П.2.4. Объем сделок по облигациям в 2007 году.
Критерий структурирования | Кол-во сделок, штук | Объем сделок | ||
в рублях | в штуках | |||
Эмитент - ОАО «Приорбанк» | ||||
сделки | 71 | 83 727 253 086 | 193183 | |
Итого по эмитенту: | 71 | 83 727 253 086 | 193 183 | |
Эмитент - ОАО «Белинвестбанк» | ||||
сделки | 42 | 60 882 641 610 | 652 900 | |
Итого по эмитенту: | 42 | 60882641 610 | 652 900 | |
Эмитент - ОАО «Паритетбанк» | ||||
сделки | 3 | 2014 997 700 | 23700 | |
Итого по эмитенту: | 3 | 2014 997 700 | 23700 | |
Эмитент - ОАО «Беларусбанк» | ||||
сделки | 6 | 3 108 678 950 | 3 085 | |
сделки | 40 | 73 161 158 558 | 73 125 | |
сделки | 20 | 30 801 218 446 | 30 521 | |
итого по эмитенту: | 66 | 107 071 055 956 | 106 731 | |
эмитент - ОАО «Белпромстройбанк» | ||||
сделки | 2 | 77 723 864 | 82 | |
Итого по эмитенту: | 2 | 77 723 864 | 82 | |
ИТОГО: | 184 | 253 773 672 216 | 976 596 |
[13, 20]
ПРИЛОЖЕНИЕ 5
Таблица П.2.5.
Сводные итоги первичного рынка облигаций банков во 2 квартале 2008 года.
Критерий структурирования | Кол-во сделок, шт. | Объем сделок | ||
в рублях | в штуках | |||
ОАО «Белагропромбанк» | 8 | 18 993 016 170 | 18 798 | |
ОАО «БЕЛОРУССКИЙ ИНДУСТРИАЛЬНЫЙ БАНК» | 1 | 1 999 954 490 | 22 130 | |
ОАО «Паритетбанк» | 3 | 1 284 283 578 | 15 025 | |
ИТОГО: | 10 | 22 277 254 238 | 55 953 |
[13, 5]
ПРИЛОЖЕНИЕ 6
Таблица П.2.6.
Сводные итоги вторичного рынка облигаций банков во 2 квартале 2008 года.
Критерий структурирования | Кол-во сделок, шт. | Объем сделок | ||
в рублях | в штуках | |||
ОАО «Приорбанк» | ||||
сделки | 30 | 27 122 880 321 | 295 958 | |
ОАО «Беларусбанк» | ||||
сделки | 1 | 752 942 600 | 740 | |
сделки | 122 | 96 982 217 790 | 98 221 | |
ОАО «Белагропромбанк» | ||||
сделки | 5 | 5 695 843 820 | 57 820 | |
Итого: | 164 | 136 448 755 324 | 455 584 |
[13, 5]
ПРИЛОЖЕНИЕ 7
Таблица П.2.7. Размещение облигаций банками в 2007 году
Эмитент | Кол-во сделок штук | Объем сделок. | ||
в рублях | в штуках | |||
ОАО «АСБ Беларусбанк» | 4 | 6 034 347 158 | 5 999 | |
ОАО «Приорбанк» | 5 | 119195 497 | 127 | |
ОАО «Белинвестбанк» | 2 | 1 919841 000 | 21 000 | |
ЗАО «Межторгбанк | 2 | 844111 424 | 10 000 | |
ОАО «Паритетбанк» | 5 | 4225 066 138 | 50 000 | |
ИТОГО: | 18 | 13142 561217 | 87126 |
[13, 20]
ПРИЛОЖЕНИЕ 8
Таблица П.2.8. Количество сделок в разрезе видов ценных бумаг.
Наименование показателя | 2007 год | 2006 год | Изменение в % к 2000 году (+/-) | ||||
кол-во сделок, шт. | объем сделок, млн. бел. руб. | кол-во сделок, шт. | объем сделок, млн. бел. руб. | кол-во сделок | объем сделок | ||
сделок всего | 25310 | 37 587 778,1 | 43 373 | 22 139 298 | - 41,6 | + 69,7 | |
В том числе: | |||||||
с акциями | 509 | 44 493,4 | 496 | 20 672,6 | + 2,6 | + 115,2 | |
с облигациями | 24 548 | 37 499 917,2 | 41 655 | 21 624 333,9 | -41 | + 73,4 | |
с векселями | 7 | 296 | 863 | 222 457,5 | -99,2 | -99,9 | |
с депозитными сертификатами | 37 | 3 542,7 | 323 | 268 475 | -88,5 | -98,7 | |
с производными и прочими ценными бумагами | 209 | 39 528.8 | 36 | 3 359 | +480,6 | +1076,8 |
Источник: [13, 22]
ПРИЛОЖЕНИЕ 9
Таблица П.2.9.
Количество сделок за 2003-2007 гг. в разрезе ценных бумаг).
Наименование показателя | Кол-во сделок, шт. | |||||
2003 год | 2004 год | 2005 год | 2006 год | 2007 год | ||
Акции | 10 570 | 292 | 1 127 | 496 | 509 | |
Облигации | 71 432 | 104 034 | 108 638 | 41 655 | 24 548 | |
Векселя | 167 466 | 29007 | 11 831 | 863 | 7 | |
Депозитные сертификаты | 125 | 324 | 2 180 | 323 | 37 | |
Производные и прочие | 2880 | 7 887 | 22 014 | 36 | 209 | |
ВСЕГО: | 252 473 | 141 544 | 145 790 | 43 373 | 25 310 |
Источник: [13, 23]
ПРИЛОЖЕНИЕ 10
Таблица П.2.10.
Объем торгов ценными бумагами за 2003-2007 годы.
Наименование показателя | Объем сделок, млрд. бел. руб. | |||||
2003 год | 2004 год | 2005 год | 2006 год | 2007 год | ||
акции | 41,5 | 7.8 | 24,2 | 20,7 | 44,5 | |
облигации | 12999,5 | 22475,7 | 26822,9 | 21624,3 | 37499,9 | |
векселя | 4062,7 | 29907,0 | 2154,2 | 222,4 | 0,3 | |
Депозитные сертификаты | 553 | 240,2 | 2925,7 | 268,5 | 3,5 | |
Производные и прочие | 79,4 | 175.6 | 23172,7 | 3,3 | 39,5 | |
ВСЕГО; | 17238,9 | 52806,3 | 55099,7 | 22139,2 | 37897,7 |
[13, 23]