- финансового риска заемщика, в рамках которого требуется регулярная оценка на основании отчетности заемщика уровня ликвидности активов, денежных потоков, платежеспособности, уровня рентабельности, финансовой напряженности;
- качества обслуживания долга (кредитная история, наличие просроченных платежей по основному долгу и процентам);
- обеспеченности кредита - рассматривается только в случае признания кредита обесцененным и требующим специального расчета резерва.
Одним их методов оценки возмещаемой стоимости кредита является метод дисконтирования денежных потоков, суть которого состоит в определении будущей стоимости платежей, предусмотренных условием кредитного договора, в течение срока действия договора. В случае ухудшения качества кредита (отнесения его к более рисковой категории), стоимость денежных потоков будет скорректирована на сумму ожидаемых потерь. При этом, для точного дисконтирования всех будущих денежных потоков по кредитным требованиям в течение срока действия кредитного договора до восстановления текущей балансовой стоимости кредита, требуется определение эффективной процентной ставки.
В целях выработки адекватного суждения банка о качестве кредита и величине кредитного риска, в рамках внедрения международного опыта, в российской нормативной базе, регулирующей деятельность кредитных организаций, целесообразно закрепить такое понятие как "управленческая отчетность компании (заемщика)", состоящей не только из данных финансовой отчености предприятия-заемщика, но и любой информации о его деятельности, как-то: расшифровок расходов предприятия по их видам; порядка отражения в учете запасов; себестоимости товаров по их группам; сроков дебиторской/кредиторской задолженности и ее оборачиваемости в разрезе контрагентов/поставщиков.
Разработанные Банком России подходы к оценке и классификации качества кредитных активов в некоторой мере приближены к международным принципам и стандартам. Так, в основу Положения № 254-П заложены разработки Базельского комитета по банковскому надзору в части обязательного наличия в кредитных организациях порядка оценки качества кредитных требований; применения всей доступной информации о заемщиках для оценки качества кредитов; регулярного пересмотра размеров резервов на возможные потери.
Однако в настоящее время Банком России не завершена работа по доработке требований Положения №254-П; действующий порядок оценки качества предоставленных кредитов предполагается дополнить следующими существенными условиями:
- определить понятие некачественной (неактуальной, неполной и/или необъективной/недостоверной) информации о заемщике и/или об обеспечении ссуды;
- установить требование об определении во внутренних положениях банка критериев оценки качества представляемой заемщиком информации, а также мер по получению качественной информации о заемщике;
- ввести положение о том, что использование банком некачественной информации может свидетельствовать о недостатках систем управления рисками и внутреннего контроля кредитной организации;
- рассматривать отсутствие качественной информации о заемщике как один из существенных факторов, которые могут повлиять на принятие решения о классификации ссуды в более низкую категорию качества, чем категория качества, присваиваемая на основании оценки финансового положения заемщика и качества обслуживания долга;
- закрепить за Банком России (его территориальными учреждениями) право предъявлять к банку требование о снижении категории качества ссуды и/или увеличении резерва при выявлении факта использования банком некачественной информации о заемщике либо при отсутствии у надзорного органа возможности проверить качество информации о заемщике.
Актуальной проблемой в оценке качества ссуд остается достоверность имеющейся у банка информации о финансовом положении заемщика. Оценка качества кредитов производится банками на основании официальной бухгалтерской отчетности, представленной заемщиком в банк; ее официальность, как правило, подтверждается наличием штампа налогового органа о принятии такой отчетности. Однако, как показывает практика, данные этой отчетности зачастую бывают искажены или не верно указаны (например, данные баланса могут не совпадать с данными отчета о прибылях и убытках по строкам "нераспределенная прибыль" и "чистая прибыль"). Подтвердить достоверность отчетности возможно только в ходе проведения проверки деятельности заемщика, на что у кредитной организации отсутствуют юридические права (а также техническая возможность). На мой взгляд, частично решить данную проблему (или хотя бы снять с банков ответственность за использование недостоверных данных о финансовой деятельности заемщика) можно, разработав на государственном уровне механизм взаимодействия налоговых органов, Банка России и кредитных организаций об обмене информации о показателях финансовой деятельности заемщиков (то есть обмене отчетностью).
Решить проблему получения достоверной информации о заемщике возможно через взаимодействие с кредитными бюро. Однако, как показывает практика, банки (особенно крупные, у которых имеется обширная база данных о заемщиках) не охотно предоставляют сведения по заемщикам в бюро кредитных историй, опасаясь конкуренции со стороны других банков в отношении надежных и кредитоспособных клиентов, а также раскрытия реального уровня кредитного риска по заемщикам с неблагоприятным финансовым состоянием.
По данной проблеме, в целях активизации работы банков с кредитными бюро, некоторые аналитики придерживаются мнения об установлении в нормативных актах Банка России требования о классификации ссуды, выданной без кредитной истории (кроме вновь зарегистрированных организаций), в разряд высокорисковых.
Кредитная организация должна самостоятельно осознавать необходимость организации комплексного подхода к оценке качества кредитных вложений и управлению кредитами, опираясь на международные требования и стандарты оценки. При этом, деятельность кредитной организации должна быть организована таким образом, чтобы можно было увидеть весь бизнес-процесс банка в целом, включая процесс кредитования, его слабые места и проблемы.
В целях проведения качественного анализа кредитного портфеля банкам необходимо реализовать системный подход к анализу данных посредством построения информационной системы управления (ИСУ). Построение модели ИСУ не закреплено нормативными документами и должно осуществляется банками с учетом своих индивидуальных особенностей деятельности. ИСУ - это система отчетности, предназначенная для помощи руководству в контролировании процесса достижения целей, установленных банковской стратегией и кредитной политикой. Поэтому она должна позволять руководству банка решать следующие задачи: определять вероятность того, что управление портфелем обеспечит ожидаемые результаты деятельности (прибыльность); своевременно выявлять потребность в корректировке кредитного портфеля; определять, соответствует ли кредитный портфель банковской культуре и направлениям портфельного планирования; воздействовать на модель поведения рядовых сотрудников.
В рамках реализации Базельских принципов эффективного банковского надзора, Банку России предстоит оценивать применяемые системы выявления и измерения рисков, возникающих в деятельности банков. В этих целях, в части разработки процедур взаимодействия банковского надзора и кредитных организаций по оценке адекватности принимаемых на себя рисков и профилактике нарушений банковского законодательства предлагается установить жесткие критерии для более точной оценки банковских рисков и предусмотреть меры воздействия к банкам (например, в виде штрафов) за неадекватную оценку рисков и несоответствие внутренних аудиторов предъявляемым к ним требованиям. Наделить орган банковского надзора правом смещения внутренних аудиторов кредитной организации, которые нарушили правила или показали себя некомпетентными в области внутреннего контроля за деятельностью банка, в том числе за оценкой рисков.
За Банком России целесообразно закрепить полномочия устанавливать требования к созданию банками систем управления рисками и внутреннего контроля, адекватных масштабам банковского бизнеса, разработанной банками стратегии развития, а именно: политику, процедуры по идентификации, мониторингу и управлению банковскими рисками, формы отчетности; масштабы и стандарты, которым должен соответствовать внутренний аудит в банках.
Очень важный момент в построении системы содержательного банковского контроля - это создание правовых условий, которые позволят банковскому надзору получать от кредитной организации в оперативном порядке и в необходимом объеме любую информацию о деятельности банка. Однако в данном аспекте для сотрудников надзорного органа необходима и правовая защита при выполнении своих служебных обязанностей.
Заключение
Кредитование всегда являлось основным видом деятельности кредитных организаций в силу экономических функций и свойств кредита, а также высокой доходности таких операций, которая сохранится до завершения периода экономического роста страны и наступления периода стабилизации (в том числе, прекращения роста инфляции). Именно поэтому кредитные операции всегда сопровождаются высоким риском, для управления которым требуется качественный уровень подготовки банковского персонала.
Основная цель данной работы заключалась в анализе и обобщении теоретических основ и практических подходов к определению понятия качества кредитного портфеля; величины кредитного риска и его влияния на качество кредитных вложений; к формулированию принципов и методов, необходимых для разработки эффективных систем и механизмов оценки кредитного риска, его регулирования, а также систем управления качеством кредитов в рамках функционирования целостной системы управления банком.
В данной работе на примере регионального банка был проведен краткий анализ применяемых подходов к измерению уровня риска кредитных активов и методов его минимизации, а также системы контроля и регулирования качества кредитов. Кроме того, рассмотрены некоторые проблемы, возникающие в деятельности кредитных организаций при проведении кредитных операций и реализации механизмов оценки рисков.
В ходе изучения данной проблемы мною сделаны следующие основные выводы.
1. Бессистемное формирование портфеля кредитов и управление таким портфелем может иметь непредвиденные негативные последствия для банка. Вероятность появления ошибок в управлении качеством кредитов возрастает и из-за отсутствия у банка четких ориентиров деятельности или четкого осознания проводимой банковской политики каждым работником.
2. Управление кредитным портфелем включает в себя не только обработку количественных показателей, но и разработку общей стратегии управления банком, механизмы ее реализации; оценку политики и механизмов кредитования (процедур обработки кредитной заявки, оценки кредитоспособности заемщика, оформления кредита, выдачи, мониторинга и контроля за кредитом); оценку механизмов определения процентной ставки, принятия решений по проблемным кредитам.
3. Планирование кредитного портфеля осуществляется на основе тщательного анализа секторов рынка и определения круга предпочтительных (существующих и потенциальных) клиентов.
4. При организации процесса кредитования важно установление за работниками персональной ответственности за каждый участок выполняемых работ, а также организация взаимодействия подразделений и специалистов, участвующих в процессе кредитования. Огромное внимание должно быть уделено механизмам и процедурам контроля, специальным программам проверки.
5. Качество управления кредитным портфелем зависит от качества созданной в банке информационной системы управления, помогающей руководству банка принимать своевременные и эффективные решения.
По результатам проведенного анализа проблем, возникающих в деятельности кредитных организаций при управлении качеством кредитного портфеля и оценке кредитного риска, а также задач, которые поставлены перед банковским надзором, были рассмотрены некоторые направления по развитию систем управления кредитным портфелем в целях обеспечения его качества, соответствующего целям деятельности банка.
Список использованной литературы
1. Федеральный закон "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изменениями и дополнениями);
2. Федеральный закон "О банках и банковской деятельности" (с изменениями и дополнениями);
3. Указание Банка России от 16.01.2004 №1379-У "Об оценке финансовой устойчивости банка в целях признания ее достаточной для участия в системе страхования вкладов".
4. Указание Банка России от 12.12.2006 № 1759-У "О внесении изменений в Положение Банка России от 26.03.2004 № 254-П "О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности".
5. Положение Банка России от 26.03.2004 № 254-П "О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности";
6. Положение Банка России от 09.07.2003 № 232-П "О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери"
7. Проект "О методическом руководстве для куратора кредитной организации", Корпоративный портал Банка России, ДБРиН.
8. Банковские риски: учебное пособие / под ред. д.э.н., проф. О. И. Лаврушина и д.э.н., проф. Н. И. Валенцевой - М.: КНОРУС, 2007.
9. Банковское дело / под ред. Г. Н. Белоглазовой и Л. П. Кроливецкой - СПб.: Питер, 2004.
10. Галустьян К., Ильина А. Кредитные риски: механизмы оценки и пути снижения // Банковское дело в Москве, №12, 2004.
11. Грачева М. и Арабова Н. Особенности корпоративного управления в банках // Управление компанией, №7-8, 2004.
12. Демин Ю. Все о кредитах. Понятно и просто. - СПб.: Питер, 2007.
13. Квасова Т. А. Кредитный риск и оценка заемщика - предприятия малого бизнеса // Банковские услуги, №7, 2006.
14. Лабынцев Е. А., Сергацкова Е. В. Внедрение международных стандартов финансовой отчетности в практику российских банков: проблемы и перспективы: учеб. пособие для студентов вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.
15. Международные стандарты финансовой отчетности 1999: издание на русском языке. М.: Аскери-АССА, 1999.
16. Петров В. Международное регулирование банковских операций на примере Соглашения "Базель II" // http://www.klerk.ru/bank/?10.
17. Рудько-Силиванов В.В., Афанасьев А.А., Лапина К.В. Базельские соглашения по банковскому капиталу и риски производных финансовых инструментов // Деньги и кредит, №2, 2004.
18. Управление деятельностью коммерческого банка (банковский менеджмент) / под ред. д. э. н., проф. О. И. Лаврушина. - М.: Юристъ, 2005.
19. Эдгар М. Морсман-младший. Управление кредитным портфелем / пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.
20. Ярыгина И. З., С. де Куссерг. Иностранные банки: организация и техника работы: Учебное пособие / под ред. Л. Н. Красавиной. М.: Финансовая академия при правительстве РФ, 2003.
21. Ярыгина И. З. Банковские системы в условиях развития геоэкономики: Монография. М.: Финансовая академия при правительстве РФ, 2006.
22. www.cbr.ru материалы WEB - сайта.
Приложения
Приложение 1. Система коэффициентов для сводной оценки качества кредитного портфеля
По степени кредитного риска:
- количественная оценка степени кредитного риска портфеля (уровень данного показателя определяется на основе значений показателя на отчетную дату за предыдущий год, скорректированных на ужесточение или смягчение требований в новом периоде. Например, стандартный - до 5%, нестандартный - от 6% до 19%, сомнительный - от 20% до 45%, проблемный - от 46% до 75%, безнадежный - от 76%до 100%):
- характеристика степени защиты банка от кредитного риска (данные показатели анализируются на основе их динамики):
По доходности кредитного портфеля:
- количественная оценка доходности кредитного портфеля в целом или отдельного ссудного сегмента (уровень устанавливается не менее уровня достаточной процентной маржи банка):
По ликвидности кредитного портфеля:
- количественная оценка ликвидности кредитного портфеля или отдельного ссудного сегмента:
Приложение 2. Содержание элементов методики оценки качества сегмента кредитного портфеля в части ссуд юридическим лицам
Элементы методики | Содержание элементов | ||||
Объект оценки | Сегмент кредитного портфеля в части ссуд, предоставленных юридическим лицам | ||||
Субъект оценки | Кредитный комитет, кредитное подразделение, служба внутреннего контроля, аналитический отдел, определяющие направления развития банка и разрабатывающие новые банковские услуги | ||||
Периодичность оценки | Отражается в кредитной политике банка и других внутренних документах | ||||
Критерий оценки | Степень кредитного риска, уровень доходности и ликвидности | ||||
Показатель оценки качества ссуд юридическим лицам | Разделяются на основные (финансовое положение заемщика, обслуживание долга) и дополнительные (качество залога, перспективы развития заемщика) | ||||
Классификация ссуд по группам качества | Группа качества ссуды определяется на основе сочетания основных показателей с поправкой на уровень дополнительных | ||||
Определение качества ссудного сегмента посредством системы финансовых показателей | Критерий оценки | Показатель оценки | Оценка уровня | ||
Методика расчета | Экономический смысл | ||||
Степень кредитного риска | Агрегированный показатель К1 | Количественная оценка степени кредитного риска портфеля | Определяется на основе значений показателя на отчетную дату за предшествующий год, скорректированных на ужесточение или смягчение требований в новом периоде: стандартный - до 5%; нестандартный - 6%-19%; сомнительный - 20%-45%; проблемный - 46%-75%; безнадежный - 76%-100%. | ||
К3 - К6 (приведены в приложении 1) | Характеристика степени защиты банка от кредитного риска | Рассмотрение показателей в совокупности и в динамике | |||
Уровень доходности | К7 - К9 Приложения 1 | Количественная оценка доходности данного сегмента кредитного портфеля | Не менее достаточной процентной маржи | ||
Уровень ликвидности | К10 - К12 Приложения 1 | Количественная оценка ликвидности данного сегмента кредитного портфеля | По К10 - стремление показателя к 1; по К11 - до 800%, по К12 - до 3%. | ||
Сводная оценка качества сегмента кредитного портфеля в части ссуд юридическим лицам | Качество сегмента определяется на основе значений показателей, оценивающих кредитный портфель с позиции выбранных критериев | ||||
Структурный анализ | Является дополнением сводной оценки качества сегменты ссуд, позволяющим выявить зоны риска кредитных вложений |
Приложение 3. Классификация банковских рисков
Уровни рисков | Виды рисков | |
Риски индивидуального уровня (уровень сотрудника) - это риски, вызываемые последствиями неправомерных или некомпетентных решений отдельных работников | - Хищение ценностей - Проведение сделок и операций, наносящих банку ущерб, сокрытие результатов этих операций - Вовлечение банка в коммерческие взаимоотношения с теневой или криминальной экономикой. | |
Риски микроуровня - это риски ликвидности и снижения капитала, формируемые решения управленческого аппарата. | - Кредитный риск - Становой риск и риск неперевода средств - Рыночный риск - Процентный риск - Риск потери ликвидности - Операционный риск - Правовой риск - Риск потери репутации банка - Валютный риск | |
Риски макроуровня - это риски предопределяемые внешними по отношению к банку макроэкономическими и нормативно-правовыми условиями деятельности. | - Не отвечающая интересам банка текущая емкость и доходность отечественных и международных финансовых рынков, на которых банк проводит операции и сделки. - Негативные общие и структурные (отраслевые и региональные) тенденции экономического развития - Неблагоприятные изменения государственной экономической политики - Неблагоприятные изменения отечественных и зарубежных нормативно-правовых условий банковской деятельности. |
Приложение 4. Классификация ссуд исходя из формализованных критериев оценки кредитных рисков
Обеспеченная | Недостаточно обеспеченная | Необеспеченная | ||
Текущая ссудная задолженность при отсутствии просроченных процентов по ней | 1 | 1 | 1 | |
Отчисления в резерв в % | 1 | 1 | 1 | |
Ссудная задолженность с просроченной выплатой по основному долгу до 5 дней включительно | 1 | 2 | 3 | |
Текущая задолженность с просроченной выплатой процентов до 5 дней включительно | ||||
Переоформленная один раз без каких либо изменений условий договора | ||||
Отчисления в резерв в % | 1 | 20 | 50 | |
Ссудная задолженность с просроченной выплатой по основному долгу от 6 до 30 дней включительно | 2 | 3 | 4 | |
Текущая задолженность с просроченной выплатой процентов от 6 до 30 дней включительно | ||||
Переоформленная один раз с изменениями условий договора по сравнению с первоначальным, либо переоформленная два раза без изменений условий договора | ||||
Отчисления в резерв в % | 20 | 50 | 100 | |
Ссудная задолженность с просроченной выплатой по основному долгу от 31 до 180 дней включительно | 3 | 4 | 4 | |
Текущая задолженность с просроченной выплатой процентов от 31 до 180 дней включительно | ||||
Переоформленная два раза с изменением условий договора или более двух раз независимо от наличия таких изменений ссуды | ||||
Отчисления в резерв в % | 50 | 100 | 100 | |
Ссудная задолженность с просроченной выплатой по основному долгу свыше 180 дней или текущая задолженность с просроченной выплатой процентов свыше 180 дней | 4 | 4 | 4 | |
Отчисления в резерв в % | 100 | 100 | 100 |
Примечание: цифры от 1 до 4 означают группы риска.
Приложение 5. Условный расчет размера кредитного риска
№ №п/п | Группы кредитного риска | Текущая задолженность | Сумма просроченной ссудной задолженности на отчетную дату с оставшимися сроками погашения | Коэффициент, % | Резерв по теку щей задолженности | Сумма расчетного резерва по кредитам на оставшийся срок по просроченным ссудам | |||||||||
Менее 1 мес. | От 1 до 6 мес. | От 6 до 1 года | Свыше 1 года | Всего | Менее 1 мес. | От 1 до 6 мес. | От 6 до 1 года | Свыше 1 года | Всего | ||||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | |
1. | I | 127057 | 127057 | 1 | 1270 | 1270 | |||||||||
2. | II | 1110 | 1702 | 2812 | 20 | 562 | 562 | ||||||||
3. | III | 3484 | 3484 | 50 | 1742 | 1742 | |||||||||
4. | IV | 6708 | 6708 | 100 | 6708 | 6708 | |||||||||
5. | Итого | 128167 | 1702 | 3484 | 6708 | 140061 | 1270 | 562 | 1742 | 6708 | 10282 |
Приложение 6. Обновленная система оценки кредитоспособности хозяйствующих субъектов
Параметры оценки | 0 баллов | 1 балл | 2 балла | |
1. Квалификация в данной области | Клиент никогда не работал в данной области | Клиент работал по найму, знает специфику данного бизнеса | Опыт работы более трех месяцев | |
2. Квалификация в области менеджмента | Управленческие способности на низком уровне | Клиент имеет опыт работы на вторых должностях | Клиент имеет высшее образование, грамотно управляет бизнесом | |
3. Степень расположенности предоставить информацию | Клиент не дает никакой информации | Информация предоставляется с трудом | Клиент охотно дает любую информацию | |
4. Банковские реквизиты заемщика | Открыт расчетный счет в другом банке | Открыт расчетный счет в данном банке, иногда возникает задолженность по несвоевременно оплаченным расчетным документам | Расчетный счет в данном банке, счет ведется без предупреждений | |
5. Своевременность и источники погашения предыдущих кредитов | Кредиты погашались с просрочками, в качестве источников привлекались заемные средства | Имелась задержка в погашении кредитов и процентов, кроме прибыли привлекались средства от реализации активов, в том числе залоги | Кредиты и проценты погашались своевременно, источники погашения - выручка, прибыль или другие собственные средства | |
6. Уровень надежности залога | Низкий | Средний | Высокий | |
7. Конкурентоспособность продукции | Предлагаемая продукция неконкурентоспособна, цены высокие, плохое качество | Продукция по всем показателям находится на среднем уровне | Товар высоколиквиден и высокого качества, цены ниже средних, низкий уровень конкуренции | |
8.Уровень диверсификации деятельности | Диверсификация деятельности отсутствует | Наряду с основной деятельностью имеются дополнительные источники доходов | Имеются разнообразные виды деятельности | |
9. Производственный потенциал | Предприятие не имеет никаких резервов | Предприятие формирует резервы из низколиквидной продукции | Обладает достаточными ресурсами и способно выйти на качественно более высокий уровень | |
10. Структура потребителей продукции | Не понятна схема сбыта продукции | Имеются разовые потребители продукции | Четко налажена система сбыта, в основном постоянным покупателям | |
11. Структура поставщиков | Нет постоянных поставщиков | Один постоянный поставщик | Несколько постоянных поставщиков | |
12. Перспективы развития | Наблюдается спад производства (продаж) | Предприятие не заботится о дальнейшем развитии | Постоянное стремление наращивать производство количественно и качественно | |
13. Продолжительность деятельности | До 3-х месяцев | От 3-х до 6 месяцев | Более 6 месяцев | |
14. Сезонность продаж или производства | Уровень спроса на товар нельзя предсказать | Четко выраженная сезонность в течение года | Спрос постоянен | |
15. Отношения с налоговыми органами | Большая сумма задолженности по налогам, начислены к уплате штрафы и пени | Наличие незначительных нарушений при уплате налогов, проверки проводились нечасто | Отсутствие штрафов и задолженности по уплате налогов, редкие проверки налоговой инспекцией | |
16. Оценка технико-экономического обоснования | Возможность реализации предлагаемого проекта вызывает сомнения | Представлено общее описание проекта с расчетом прогноза денежных поступлений | Наличие детального бизнес-плана развития предприятия | |
17. Коэффициент абсолютной ликвидности | Ниже 0,15 | 0,15-0,2 | Выше 0,2 | |
18. Показатель покрытия | Ниже 1,5 | 1,5-2,0 | Выше 2,0 | |
19. Доля собственного капитала: - для производственных предприятий | Менее 40% | От 40 до 60% | Более 60% | |
- для предприятий торговли | Менее 20% | От 20% до 40% | Более 40% | |
20. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | Менее 0,1 | 0,1-0,25 | Более 0,25 | |
21. Коэффициент рентабельности продаж | Менее 0,1 | 0,1-0,25 | Более 0,25 | |
22. Покрытие взноса за кредит | Чистая прибыль за месяц не покрывает ежемесячный взнос по кредиту | Покрывает с небольшим остатком | Покрывает более, чем в два раза | |
23. Уровень эффекта финансового рычага | Меньше 0 | 0-25% | Более 25% |
