торгов нелистинговыми компаниями.
На протяжении работы фондовой биржи сотрудникам различных отделов,
а также брокерских контор и предприятий, работающих на рынке ценных
бумаг, требовался доступ к информации по предприятиям торгующимся на
КФБ. Работа с этой информацией была затруднена ввиду того, что отчеты
по финансовой деятельности предприятий представляются в различных
форматах и несистематизированы в электронном виде. В 1997 году
сотрудниками департамента разработана общая база данных по этим
предприятиям. На текущий момент структура этой базы позволяет работать
с информацией по брокерским конторам, регистраторам и предприятиям.
Информация по брокерским конторам и регистраторам включает в себя общие
данные, такие как адрес, данные руководителя, контактные телефоны,
номера факсов, e-mail адреса. Данные по предприятиям – это более полный
набор информации. В этом разделе можно найти финансовые отчеты
предприятий включенных в листинг, начиная с 1995 года. Здесь есть
информация о финансовой деятельности предприятия, дивидендах, акциях,
руководителе, виде деятельности, географическом местоположении.
Программа включает в себя множество дополнительных утилит, что
позволяет получить огромный объем информации, не имея особых навыков
работы с базами данных. В программе предусмотрена возможность
сохранения выходных данных в формате MS Word, что позволяет работать с
полученной информацией за пределами КФБ.
Разработана и установлена страница по КФБ в Internet. Сегодня она
включает в себя данные по торгам за предыдущий месяц, основную
информацию о бирже и брокерских конторах.
Кыргызская Фондовая Биржа использует автоматизированную систему
торгов (АСТ) основанную на согласовании приказов. Она может выполнять
разнообразные функции, относящиеся к торговле ценными бумагами, а также
она представляет важный шаг по направлению к созданию полностью
автоматизированной инфраструктуры рынка капиталов в Кыргызстане. Среди
функций, которые выполняет система можно перечислить следующие: прием
данных из системы брокера, ввод договорных сделок, ввод лимитных
приказов, определение рыночной цены, ввод рыночых приказов,
согласование (подбор) соответствующих приказов, печать и изображение
статистических отчетов и контрактных уведомлений, обмен данными с
центральной депозитарно-клиринговой системой.
Целью АСТ-КФБ является обеспечение эффективной среды для обработки
размещенных приказов и договорных сделок, совершаемых на Бирже.
АСТ-КФБ работает совместно с системами Центрального Депозитария и
Оффиса Брокера.
Программное обеспечение АСТ-КФБ разрешает широкий диапазон
управления операциями биржи через параметры, которые устанавливаются
Администратором АСТ-КФБ.
Ниже перечислены виды операций которые могут
выполняться пользователями КФБ.
Ввод договорных сделок.
Ввод лимитных приказов.
Ввод рыночных приказов.
Расчет рыночной цены.
Подбор лимитных приказов.
Подбор рыночных приказов.
Обмен данными с оффисом брокера.
Обмен данными с центральным депозитарием.
Распечатывание контрактных уведомлений.
Распечатывание отчетов.
Перед началом торгового дня администратор готовит АСТ-КФБ к
работе. Устанавливает параметры торговой сессии и торгового дня.
Загружает данные из системы центрального депозитария.
Ключевым понятием торговой системы является торговая сессия,
состоящая из трех основных периодов.
Период открытой цены, когда брокеры вводят лимитные приказы на
покупку и продажу.
Период расчета рыночной цены.
Период интерактивных торгов, когда брокеры вводят рыночные приказы.
В течение торгового дня может быть одна или несколько таких
торговых сессий.
Рыночная цена расчитывается системой на основании введенных
брокерами лимитных приказов. Алгоритм расчета обеспечивает выбор цены
при которой максимальное количество ценных бумаг меняют владельца.
В конце торгового дня происходит передача данных о заключенных
сделках в депозитарную систему для клиринга.
Система создана в дружественном интерфейсе для брокеров. Ей можно
очень легко научиться пользоваться и при этом не требуется значительных
компьютерных знаний (см. приложение 11).
4.2. АВТОМАТИЗИРОВАННАЯ ИНФОРМАЦИОННАЯ СИСТЕМА ПО РАСЧЁТУ
ИНДЕКСА КФБ
Характеристику уровня цен обращающихся на фондовых биржах
акций и других ценных бумаг, объёма сделок, деловой активности
инвесторов, экономического состояния страны производят с помощью
биржевых индексов. Они позволяют проанализировать состояние дел на
бирже в прошлые годы, установить тенденцию ситуации в перспективе. При
этом биржевые показатели делятся на индексы и биржевые средние. Каждая
фондовая биржа имеет свои собственные биржевые показатели, в том числе
они есть и у КФБ.
Индекс КФБ (далее - индекс) является важной характеристикой
деятельности биржи и фондового рынка в целом. В обобщенном виде индекс
характеризует рыночную ситуацию на биржевом рынке и даёт объективную
информацию для профессиональных участников фондового рынка и
инвесторов.
Для расчёта индекса на КФБ используется общепризнанный принцип:
отношение текущей капитализации биржевого рынка к базовой т. е.
Ik = Wk / W 0 * 100 или Ik = Wk / W k-1*
Ik-1 , (1)
Где, Ik - значение индекса в момент времени k, W 0 - базовое
значение капитализации биржевого рынка. Причём, базовое значение
индекса КФБ принято за 100.
Значение капитализации расчитыватся как сумма рыночной стоимости
компаний, включённых в расчёт индекса биржи.
Определение компании - кандидата для включения в расчёт КФБ,
происходит на основании определённых критериев, которые разработаны
сотрудниками КФБ. Эти критерии расчитываются ежемесячно, по общим
итогам торгов с момента включения компании в котировальный реестр.
Если условия выполняются, тогда компания становится кандидатом
для включения в расчёт индекса.
Для компаний, где имеется государственный пакет акций, при
определении величины капитализации компании для расчёта индекса
госпакет акций не учитывается.
Если компания включается в расчёт индекса, то в момент
включения k индекс не меняется. Это достигается следующим образом, в
формулу расчёта индекса в числитель и знаменатель добавляется величина
Wf - значение капитализации новой компании, т. е.
Ik = (Wk + W f ) / (Wk-1 + W f)* Ik-1 ,
(2)
Компания может быть исключена из списка компаний для расчёта
индекса, если:
А) компания исключена из котировального реестра или торги по ней
прекращены на срок более месяца;
Б) или имеется письменное заключение экспертов.
Если компания исключается из расчета индекса, то в момент
исключения k индекс не меняется и применяется следующая процедура
перерасчёта индекса.
А) Если капитализация компании составляет менее 3 % от обшей
капитализации, то
Wk= Wk + Wе, Wk-1= Wk-1 + Wе ,
(3)
Где Wе - величина капитализации исключаемой крмпании. Новые
значения Wk, Wk-1, используются в (1) для расчёта индекса в
дальнейшем.
Б) Если капитализация компании составляет более 3 % от
общей капитализации, то величина капитализации исключаемой компании Wе,
фиксирутся и в дальнейшем заменяется капитализацией новой компании,
включаемой в расчёт индекса.
Пример. Пусть Wи - фиксированная величина капитализации
исключённой компании, Wн - величина капитализации включаемой компании,
согласно (2) в момент времени k. Тогда формула расчёта индекса (2)
такова,
Ik = (Wk - Wи + W f ) / (Wk-1 - Wн + W f)* Ik-1
(4) ,
Теперь новая величина Wи, равна 0, если Wн > Wи, и равна Wн - Wи,
если Wн < Wи. Такой пересчёт по (4) повторяется до тех пор пока, Wи не
станет равным 0.
В) Если исключаемых компаний несколько и их общий объём
капитализации больше
3 % от общей капитализации, то процедура пересчёта (4) не меняется.
Только надо учитывапть в какой момент времени k, исключалась из
расчёта индекса определённая компания.
Предложение о включении или исключении из списка компаний для
расчёта индекса вносится департаментом торговли и утверждается
Президентом КФБ.
Значение индекса публикуются средствах массовой информации и
передаются заинтересованным организациям.
Необходимо отметить, что рассматриваемый показатель позволяет делать
выводы о состоянии рынка и экономики в целом по стране.
Для расчёта индекса нами была разработана программа по расчёту
индекса, автоматизирующая данную процедуру. Для выполнения задачи
необходимы следующие исходные данные: количество сделок, количество
ценных бумаг, средняя цена, объем сделок и дата. Эти данные
представлены в системе EXCEL (Табл. 5) следующим образом:
Таблица 5.
Следующая таблица EXCEL (Табл. 6) позволяет расчитывать капитализацию
компаний, входящих в котировальный реестр КФБ. При этом из таблицы 5
берётся значение средней цены акции (рыночная цена) и умножается на
количество простых акций.
Таблица 6.
Таблица 7 позволяет рассчитать индекс КФБ. При расчёте этого показателя
ЭВМ суммирует значение капитализации компаний, включённых в расчет индекса
по критериям указанным выше.
Таблица 7.
4.3. ПЕРСПЕКТИВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ИНФОРМАЦИОННЫХ
СИСТЕМ КФБ
«Маклер98» - это название программного обеспечения (ПО), которое будет
использоваться для проведения торгов на Кыргызской Фондовой Бирже. Данный
документ содержит описание функций и возможностей программного обеспечения.
«Маклер98» – это программное обеспечение, разработанное для
брокеров для ввода информации по приказам в торговую систему КФБ. Оно
предоставляет брокерам информацию по существующим ЦБ, по всем введенным в
систему приказам и сделкам, по активности по отдельно взятой ЦБ и позволяет
вводить приказы покупки/продажи, подтверждать прямые сделки, отменять
введенные неверно приказы.
Данное программное обеспечение является составной частью системы,
построенной на базе «Microsoft SQL Server 6.5 database system» и «Microsoft
Access97/Visual Basic client system». Рабочие станции Торгового Зала через
локальную сеть соединены с общей базой данных, находящейся на сервере (в
системе предусмотрена возможность удаленного доступа к серверу).
ПО «Маклер98» используется для ввода приказов на покупку и продажу
ЦБ. Существует несколько различных типов приказов и сделок, которые могут
быть введены в систему. Возможен ввод приказа на покупку (Покупка) и
приказа на продажу (Продажа). Данные приказы могут быть двух типов:
рыночные и лимитные. Продолжительность действия таких приказов может быть:
день,
действителен до определенной даты,
действителен до отмены.
Кроме вышеперечисленных приказов в систему можно вводить: физические
сделки (брокер покупает или продает физическому лицу) и прямые сделки
(путем договоренности о покупке/продаже между двумя брокерами).
Подбор приказов, введенных в систему, может проходить двумя способами:
Приказы на Покупку/Продажу можно подбирать вручную путем выбора нужного
приказа на Покупку/Продажу и ввода по этому приказу сделки с указанием
необходимых реквизитов.
Приказы на Покупку/Продажу могут быть подобраны автоматически системой
по определенной схеме подборки. Это означает, что при вводе приказа в
систему он становится доступен для подборки. Если приказ не подбирается
вручную, он попадает в цикл автоматического подбора. Для рыночного приказа
это значит, что он будет подобран с соответствующим ему приказом
автоматически по рыночной цене. Для лимитного приказа - он будет подобран с
соответствующим ему приказом автоматически по запрашиваемой цене.
Автоматический подбор приказов устанавливает рыночную цену для ЦБ на
основании разницы цены между рыночными приказами на покупку и продажу.
Автоматический подбор приказов эффективен при достаточно большом объеме
проводимых сделок. При невысоком объеме сделок рекомендуется пользоваться
подбором вручную.
Составные элементы ПО
Основной экран ПО «Маклер98»
Ниже приведен вид основного экрана ПО «Маклер98».
Как видно на рисунке, существует три основных окна: по ЦБ, по активности на
рынке и по вводу приказов/сделок каждым брокером. Кроме этого, можно
вызвать еще одно дополнительное окно для просмотра информации по конкретной
ЦБ.
Информация по ЦБ, допущенным к торгам
В данном окне можно просмотреть статистическую информацию (текущая рыночная
цена, дата последней сделки, объем торгов и т.п.) по всем ЦБ, допущенным к
торгам.
Информация по торгам
Данное окно состоит из трех частей: информация по приказам на покупку,
информация по приказам на продажу и перечень сделок, введенных в систему.
Данное окно можно использовать для просмотра активности на торгах и для
подбора приказов на покупку/продажу.
Информация по выбранной ЦБ
В данном окне можно увидеть статистическую информацию по выбранной ЦБ и все
введенные в систему приказы на покупку/продажу данной ЦБ.
Рабочее место брокера/дилера
Данное окно является основным окном для ввода информации в систему. Оно
состоит из пяти форм, каждая из которых выполняет определенные функции.
Выбор формы производится путем нажатия на необходимый ярлык, после чего
появится окно для данной формы.
Ввод приказа на Покупку
Первая форма используется для ввода в систему приказа на Покупку. Ниже
приведено описание каждого поля на экране для ввода приказа.
Покупатель: Значение этого поля невозможно изменить! Оно соответствует
итендификационному коду брокера, вошедшего в систему.
ISIN: Нажав на стрелку в правом углу данного поля, Вы вызываете
список всех ЦБ, допущенных к торгам. Используя «прокрутку», выбираете ЦБ
для ввода приказа.
Цена: Ввод цены для данного приказа. При выборе ЦБ автоматически
высвечивается текущая рыночная цена. Ее можно изменить, введя новую цену
вручную или используя «прокрутку» в правом углу поля (каждое нажатие на
стрелку будет увеличивать/уменьшать цену на 1 %).
Количество: Ввод количества ЦБ для приказа. Автоматически высвечивается
количество 100 шт. Его можно изменить, введя любое другое число вручную или
используя «прокрутку» в правом углу поля (каждое нажатие на стрелку будет
увеличивать/уменьшать количество на 50 шт.).
Лимитный/Рыночный: Выбор типа приказа: нажимая на данную кнопку, Вы
выбираете тип приказа. Если стоит галочка, значит приказ – лимитный, если
нет, то приказ рыночный.
Депосчет: Нажав на стрелку в правом углу данного поля, Вы вызываете
список депосчетов. Используя «прокрутку», выбираете депосчет для ввода
приказа.
3-сторона: Нажав на стрелку в правом углу данного поля, Вы вызываете
список всех кастодиальных депосчетов. Используя «прокрутку», выбираете
кастодиальный депосчет для ввода приказа.
Период приказа: Ввод периода действия приказа: день, до отмены, до
определенной даты.
Примечания: Ввод любой необходимой для брокера информации по приказу.
Ввод приказа на продажу
Данная форма используется для ввода в систему приказа на Продажу. Ввод
информации аналогичен вводу информации по приказу на Покупку.
Ввод сделки
Эта форма используется для ввода информации по
физическим и прямым сделкам. Физическая сделка – это сделка между брокером
и клиентом, не имеющим открытого счета. Прямая сделка – это сделка между
двумя брокерами, которые заранее обговорили все детали сделки. Данные по
прямой сделке вводятся в систему одним из брокеров в окне Покупка/Продажа и
подтверждаются другим брокером.
Ввод информации аналогичен в основном вводу информации в формах
Продажи/Покупки. Единственное различие состоит в том, что код продавца/
покупателя вводится вручную. Если Вы ввели код другого брокера, Вашего
партнера по сделке, то Ваш код система введет автоматически. Система не
позволит ввести сделку, где продавец и покупатель является одним и тем же
лицом! Система позволяет ввести дополнительные специальные комиссионные для
продавца или покупателя.
Ввод подтверждающей сделки
Данная форма используется для ввода подтверждения по прямой сделке. Данная
форма используется тем брокером, который не ввел информацию по прямой
сделке, а только подтверджает сделку, введенную его партнером. Единственной
необходимой информацией для ввода данной сделки является номер Депосчета
подтверждающего сделку брокера.
Информация по позициям брокера
[pic]
Данная форма позволяет просмотреть информацию по текущим позициям брокера.
Данная форма чисто информационная, помогает брокеру ориентироваться в
позициях по ЦБ перед вводом приказов.
Дополнительные возможности
В системе предусмотрены дополнительные функции:
Удаление введенного приказа
Просмотр приказов на продажу/покупку, введенных данным брокером
Просмотр приказов на покупку/продажу, введенных другими брокерами
Просмотр заключенных данным брокером сделок
Для вызова перечисленных функций достаточно нажать правую кнопку мыши и
выбрать необходимую строку из всплывающего меню.
Отмена приказа
Для того, чтобы удалить введенный, но еще не подобранный приказ
необходимо выбрать данный приказ в окне «Информация по торгам» в форме
«Покупка» или «Продажа», отметить его курсором и вызвать всплывающее меню
нажатием правой кнопки мыши. Выбрать строку «Отменить приказ» в меню, после
этого появится окно, аналогичное окну ввода приказа. Необходимо подтвердить
отмену приказа покупки/продажи, нажав кнопку «Отмена покупки/продажи».
4.4. АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ АВТОМАТИЗАЦИИ ОПЕРАЦИЙ НА КФБ
Внедрение электронно-вычислительной техники и комплекса технических
средств, обеспечивающих автоматизацию отдельных операций, функций и в целом
процесса управления, является необходимым на современном этапе развития
экономики.
Автоматизация требует определённых капитальных затрат на
проектирование, создание и внедрение технических средств, а также текущих
эксплуатационных расходов по обслуживанию системы управления,
производственная целесообразность которых должна быть доказана с помощью
расчётов экономической эффективности.
Обоснование экономической эффективности автоматизации позволяет:
- выявить необходимость и целесообразность затрат на создание и
внедрение автоматизированной системы на каждом конкретном объекте;
- установить основные, экономически эффективные направления
автоматизации, исходя из специфики деятельности существующих способов
получения, передачи и обработки информации в управляющем объекте;
- наметить очерёдность проведения работ по автоматизации, исходя из
финансовых возможностей;
- определить допустимый объём капитальных вложений в систему
автоматизированного управления , учитывая размер экономии и
дополнительных прибылей, получение которых обеспечивается с
внедрением электронно-вычислительной техники в процесс управления;
- рассчитать срок окупаемости затрат на автоматизацию и внедрение новых
технологий;
- выявить возможную величину годового экономического эффекта,
обеспечиваемого внедрение новых информационных технологий;
- определить влияние внедрения новой теники и технологии на технико-
экономические показатели;
- выбрать экономически наиболее эффективный вариант информационной
системы в управлении в целом;
- сравнить экономическую эффективность внедрения новых информационных
технологий с эффективностью других мероприятий по новой техники,
возможных в данной компании.
Для решения указанных задач необходимо установить факторы, действие
которых обеспечивает эффективность внедрения новейших информационных
систем.
Экономическая эффективность информационных систем обеспечивается за
счёт следующих факторов:
- высокой скорости выполнения операций по сбору, передачи и выводу
информации, достигаемой за счёт высокой производительности
автоматических средств, с помощью которых можно сократить до минимума
время, необходимое для выполнения отдельных технологических операций;
- повышения качества учёта, контроля и регулирования за счёт увеличения
исходной информации, установления чёткого графика её получения,
устранения из неё условно постоянных данных, а также за счёт
комплексной централизованной обработки. Постоянные данные фиксируются
на носителях информации длительного хранения и постоянно
корректируются с учётом текущих изменений. Производные показатели
вычисляются автоматизированно по разработанным пакетам прикладных
программ и выводятся в форме, удобной для использования всеми
службами, которые используют полученные данные, в том числе и
управленческими службами;
- улучшения системы информации за счёт более тесной увязки всех
применяемых показателейт, устранения дублирования и искажения
информации, введения единой системы расчётов и форм документации.
Особенностью системы автоматизации на КФБ при анализе её экономической
эффективности позволяет определить направление отдельных факторов на
деятельность биржи в целом.
Основными из этих направлений являются следующие:
- повышения качества управления и общего организационного уровня
деятельности за счёт оперативного и правильного распределения потоков
информации;
- снижение трудоёмкости, повышения производительности труда персонала и
высвобождение части работников, создание творческой атмосферы,
способствующей совершенствованию технологии фондовых операций,
организации труда.
- стабилизация режима функционирования биржи, уменьшение, а затем и
полное устранение аритмичности в её работ за счёт своевременной
обработки крупных массивов поступающей информации;
- повышение качества результатов расчётов и анализа поступающей
информации.
Для обоснования экономической эффективности автоматизации можно
использовать основные и дополнительные показатели.
К основным показателям относятся:
- капитальные вложения на проектирование, создание и освоение
автоматизированных информационных систем;
- годовые затраты на эксплуатацию и обслуживание;
- величина снижения себестоимости;
- прирост прибыли и дополнительные доходы;
- годовой экономический эффект;
- срок окупаемости капитальных вложений в автоматизацию процессов
обработки экономической информации;
К дополнительным показателям можно отнести:
- снижение трудоёмкости операций по сбору, регистрации, передаче и
обработке экономической информации и вытекающее из этого возможное
высвобождение работников и экономия расходов;
- надёжность;
- другие показатели, позволяющие оценить преимущества автоматизированных
информационных систем.
Обоснование эффективности автоматизации информационных систем
предполагает установление результирующих показателей, в качестве которых
выступают годовой экономический эффект Э и срок окупаемости вложений в
систему Т:
Где [pic][pic]П - суммарное изменение прибыли, [pic]С - изменение
годовой себестоимости с учётом текущих затрат по эксплуатации системы
(Зэ), [pic]К - дополнительные, капитальные вложения, связанные с
созданием информационной системы ([pic]К = К в - [pic]Од).
В начале проектирования при разработке технического проекта
рассчитывается допустимая сумма капитальных вложений
Где [pic]Эс - изменение годовой себестоимости без учёта
эксплуатационных затрат на обслуживание системы;[pic]Од - дополнительная
потребность в оборотных средствах; Z - коэффициент, характеризующий
величину текущих затрат на эксплуатацию системы по отношению к капитальным
вложениям.
Для определения результатирующих показателей необходимо рассчитать:
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13
