"отборные", и биржа наряду с эмитентом несет ответственность за их качество
перед инвесторами.
Распределение объемов продаж по секторам рынка акций представлено на
следующий схеме.
Акции
1) Коммерческих банков
2) Инвестиционных компаний
3) Производственных компаний
4)Торговых компаний и
гостиничных комплексов
5)Транспортные компании
( схема сделана в системе EXCEL).
Кроме того, к инструментам фондового рынка можно отнести и биржу.
Биржа - институт, предоставленный комплексом правил регламентирующих
поведение хозяйствующих агентов, в тоже время биржа - институт,
предоставляющий хозяйственным объектам определенную свободу действий.
Биржевой механизм - механизм организационного само формирования спроса и
организованной самореализации предложения. Самостоятельно хозяйствующие
субъекты встречаются на бирже, чтобы, с одной стороны, реализовать свои
ценные бумаги с целью получения прибыли или привлечения средств для
удовлетворения собственного спроса. На бирже покупатель и продавец не
связанны друг с другом. Процесс купли продажи идет через посредников, цена
зависит от спроса и предложения, от доходности и ликвидности.
Процесс биржевых сделок регулируется через биржевое законодательство -
свод законов, регулирующих торговлю на бирже и направленных на
предотвращение манипуляций ценами, защиту интересов мелких собственников.
Биржевая спекуляция - совершение на бирже сделок с целью получения
прибыли на разнице между курсами (или ценами) покупки и продажи. Биржевая
сессия - официальные часы работы биржи, в течении которых заключаются
сделки, а специальная биржевая сессия (на английских биржах) - в течении
которой котировка цен идет в строгой очередности по срокам поставки через
председателя этой сессии.
Биржевая сводка - документ, в котором сообщаются данные о сделках,
зарегистрированных на бирже.
Глава 2
СУЩНОСТЬ БИРЖЕВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
2.1 Биржевая торговля - основа биржевой деятельности.
Основой биржевой деятельности является биржевая торговля. Возникновение
биржевой торговли объясняется потребностями развития, как производства, так
и торговли. При этом торговлю следует рассматривать в качестве связующего
звена между производством и внешней средой. Четкая и слаженная организация
производства предусматривает обеспечение его всеми необходимыми элементами:
рабочей силой, предметами и средствами труда. В то же время производство
никогда не организуется ради самого процесса производства. Оно служит для
удовлетворения потребностей общества, следовательно, произведенный продукт
должен быть доведен до конечного потребления. Связь производства с
торговлей можно представить следующим образом (схема 6).
Схема 6. Связь производства с торговлей ( схема сделана в системе EXCEL ) .
Производство и торговля тесно взаимосвязаны между собой. Можно
сказать, что торговля начинает и заканчивает производство. Поэтому
производство и торговля предъявляют друг другу определенные требования.
Производству необходимо, чтобы определенные товары в согласованном объеме,
ассортименте и нужного качества были поставлены к установленному сроку.
В то же время торговля определяет: какую продукцию производить, в каком
объеме, и к какому сроку, для какого потребителя и т.д.
Как правило, с производством связана оптовая торговля, основными
функциями которой являются:
1) изучение экономической конъюнктуры рынка и прогнозирование
основных тенденций ее изменения;
2) работа с продукцией по достаточно широкой номенклатуре;
3) разбивка партий товаров на более мелкие по желанию потребителя;
4) упаковка партий товара;
5) хранение товара;
6) его доставка (транспортировка) до места назначения;
7) предоставление кредита клиентам и товарной форме;
8) предоставление арендных услуг;
9) предоставление информации и консультационных услуг (например,
ценовой и технической информации, рекомендаций по установке, обслуживанию и
продаже изделий).
В зависимости от особенностей товарных рынков и степени развития
оптовой торговли диапазон функций может меняться.
В сфере торговли средствами производства функции оптовой торговли
зачастую выполняют сами фирмы-производители. Это в основном касается
машиностроительных компаний. Однако, промышленные компании производящие
широкий ассортимент продукции с учетом масштабов и сложностей
функционирования товарного рынка, стремятся воспользоваться посредническими
услугами независимых оптовых торговых фирм и агентов.
Каждому виду реализуемой продукции соответствует свой канал сбыта и
организационная форма оптовой торговли. Наиболее распространенными можно
считать следующие формы оптовой торговли (схема 7).
Схема 7. Основные формы оптовой торговли (схема сделана в системе EXCEL).
Биржевая торговля выросла из обычного локального (местного) рынка и
ярмарки. Для рынка характерны следующие черты: торговля производится
регулярно (ежедневно); ее основой являются гласно (публично) проводимый
торг и отсутствие ограничений для товаров, являющихся объектом купли-
продажи; товары обязательно присутствует при проведении торга; обычно
торговля ведется небольшими партиями и, после операций купли-продажи
товаров сразу же передается из рук в руки, что исключает необходимость
оформления специальных документов, подтверждающих смену собственника; цена
на товар устанавливается на основе спроса и предложения; покупатель товара,
как правило, является его же потребителем; локальные рынки обслуживают в
основном небольшие территории.
Основными чертами ярмарки являются: ее эпизодический характер
(ярмарки обычно проводятся один раз в год); ведение торговли в форме
гласного (публичного) торга; торговля специфическими товарами по образцам,
описанию, каталогам (причем товар, как правило, не присутствует). В связи с
продажей товара крупными партиями с отсроченным сроком передачи его
покупателю необходимы специальная документация, подтверждающая передачу
прав собственности на товар (договоры, контракты), особые нормы и правила
проведения торга и органы, регулирующие и разрешающие споры. В этом случае
цена на товар устанавливается в результате спроса и предложения, на ярмарке
вместо конечного потребителя выступает перекупщик (посредник). Ярмарки
обслуживают большие территории и являются стимулом развития международного
торгового оборота.
Биржевая торговля вобрала в себя черты как обычной рыночной, так и
ярмарочной торговли, она организуется торговцами для облегчения самого
процесса торговли, для выработки ее более эффективного механизма, а
впоследствии для защиты (хеджирования) интересов как продавцов, так и
покупателей от неблагоприятных изменений цен. Таким образом, биржевая
деятельность представляет собой самостоятельную форму коммерческой
деятельности с целью получения прибыли. Она:
- концентрируется в местах производства и потребителя товаров, т.е. в
крупных промышленных и торговых центрах;
- ведется по специфическим видам товаров, так называемым биржевым
товарам, крупными партиями;
- ведется при отсутствии товара, по образцам, описанию, каталогам, а
также контрактами или договорами на их поставку в будущем и правом на
заключение таких договоров в будущем;
- проводятся регулярно, учитывает возможность концентрации спроса и
предложения, продавцов и покупателей во времени и пространстве;
- отличается гласностью торгов, т.е. все желающие могут получить
исчерпывающую информацию об объемах заключенных в процессе торгов сделок и
складывающихся ценах;
- характеризуется свободным ценообразованием, т.е. цены формируются в
соответствии со спросом и предложением, имеющей место конкуренцией, они
непостоянны и чутко реагируют на изменяющуюся конъюнктуру рынка;
- ведется биржевыми посредниками, которые могут выступать от имени и в
интересах непосредственных производителей и потребителей товаров. Биржевое
посредничество в биржевой торговле осуществляется исключительно биржевыми
посредниками - брокерскими фирмами, брокерскими конторами и независимыми
брокерами. Биржа как таковая не вправе выступать в качестве биржевого
посредника;
- предусматривает отсутствие прямого государственного воздействия на
процесс биржевого торга;
- ведется по единым исторически сложившимися и законодательно
утвержденным правилам, действие которых регулирует складывающийся рынок (с
использование типовых документов для оформления и совершения сделок);
- осуществляется при наличии определенных требований и условий поставки
проданных товаров;
- вырабатывает два основных стандарта, характеризующих качество и цену
товара, являющегося объектом кули-продажи.
Биржа как классический институт рыночной экономики, формирующий
оптовый рынок товаров, имеет организационную, экономическую и юридическую
(правовую) основы. Она представляет собой хорошо оборудованное "рыночное
место", предоставляемое в распоряжение профессионалов биржевого торга -
брокеров и дилеров.
С экономической точки зрения биржа - это организованный в
определенном месте, регулярно действующий по установленным правилам
оптового рынка, на котором совершаются торговля ценными бумагами, оптовая
торговля товарами по образцам и стандартам или контрактами на их поставку в
будущем, а также валютой и редкоземельными металлами по ценам, официально
установленным на основе спроса и предложения. Биржа является юридическим
лицом, обладающим обособленным имуществом, имеющим имущественные и личные
неимущественные права и обязанности. Она может от своего имени заключать
договоры и иные сделки, быть истцом и ответчиком в суде, государственном
арбитраже, третейском (арбитражном) суде.
2.2. Функции биржи
Биржа выполняет следующие функции:
1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных
торгов, а именно:
- организация биржевых торгов;
- разработка правил биржевой торговли;
- материально-техническое обеспечение торгов;
- квалифицированный аппарат биржи.
Для организации торговли биржа прежде всего должна располагать хорошо
оборудованным "рыночным местом" (биржевым залом), которое могло бы вмещать
достаточно большее количество продавцов и покупателей, ведущих открытый
биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не
требует физического присутствия торгующих в одном месте, а позволяет вести
торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа
призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли.
Организация торговли требует от биржи разработки и строгого
соблюдения правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в
зале.
Материально-техническое обеспечение торгов, включая оборудование
биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерное обеспечение
всех процессов на бирже и т.д.
Для ведения биржевых торгов биржа должна располагать
высококвалифицированным штатом сотрудников.
2. Другой функцией биржи является разработка биржевых контрактов,
которая включает:
- стандартизацию размеров партий товаров;
- выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам.
Биржа устанавливает жесткие требования к тем товарам, которые допускаются
к биржевым торгам. На основе этих требований разрабатываются биржевые
стандарты, которые учитываются производителями и потребителями на торговых
биржах, а также эмитентами и инвесторами на фондовых биржах.
Ускорению оформления заключенных сделок способствуют типовые биржевые
контракты, которые разрабатываются биржами.
3. Разрешение споров по биржевым сделкам.
В процессе биржевых торгов в силу самых различных причин (ошибка,
попытка обмана, нечеткая работа обслуживающего персонала и т.д.) возможны
случаи возникновения спорных ситуаций между участниками биржевой торговли,
которые по своему характеру могут быть разрешены непосредственно только на
бирже и ее соответствующим нейтральным органом. Обычно это третейский суд
или арбитраж.
4. Выявление и регулирование биржевых цен.
Биржа участвует в формировании и регулировании цен на все виды
биржевых товаров. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение
большого количества сделок исключают влияние нерыночных факторов на цену,
делает ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению.
Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая
рассматривается как наиболее важная функция биржи. При этом под котировкой
понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы:
регистрацию курса валюты или ценных бумаг; цену биржевых товаров.
Котирование цен - это регистрация биржевых цен по биржевым правилам с их
последующей публикацией.
Публикация цен на биржевые товары служит ориентиром для продавцов и
покупателей, помогает им вырабатывать свою стратегию поведения на очередных
биржевых торгах.
5. Биржевое страхование (хеджирование) участков биржевой торговли от
неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются
специальные виды сделок и механизмы их заключения. Выполняя задачу
страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует
торговлю, сколько ее обслуживает. Биржа создает условия для того, чтобы
покупатели и продавцы реального (наличного) товара по своему желанию могли
бы одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в
качестве клиентов и участников. Это повышает доверие к бирже, привлекает к
ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как непосредственно,
так и через посредников.
6. Гарантирование выполнения сделок достигается посредством биржевых
систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных
расчетов путем зачета взаимных требований и обязательств участников торгов,
а также организует их исполнение.
7. Информационная деятельность биржи.
Важнейшей функцией биржи являются сбор и регистрация биржевых цен с
последующим их обобщением и публикацией, предоставление клиентам, различным
другим заинтересованным организациям, на международный рынок информации о
наличии товаров по образцам и пробам обычно на основе сложившихся биржевых
стандартов, ее публикация в газетах, журналах, информационных агентствах.
2.3. Виды бирж
Для лучшего понимания особенностей работы бирж их необходимо
классифицировать, т.е. объединить в определенные группы, соответственно
выбранному признаку классификации.
(Под признаком классификации следует понимать характерные, отличительные
особенности, позволяющие объединить функционирующие биржи в определенные
группы). К признакам классификации бирж относятся:
- вид биржевого товара;
- принцип организации (роль государства в организации биржи);
- правовое положение (статус биржи);
- форма участия посетителей в биржевых торгах;
- номенклатура товаров, являющихся объектом биржевого торга;
- место и роль в мировой торговле;
- сфера деятельности;
- преобладающий вид биржевых сделок;
- характер деятельности.
1. В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято
выделять товарные и товарно-сырьевые, фондовые, валютные биржи и биржи
труда. Под товарной биржей понимается организация с правами юридического
лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой
торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в
заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею
правилам.
Создание акционерных обществ, рост выпуска предприятиями акций,
использование государством ценных бумаг для долгосрочного инвестирования и
финансирования государственных программ и долга приводят к появлению
интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг, и вызывает необходимость
регулирования их движения со стороны государства. По мере формирования
рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных
органов, основной функцией которых являются контроль и регулирование
оборота ценных бумаг, движение имущества и др. Так были созданы фондовые
биржи, существование которых обусловлено мировой практикой функционирования
финансовых рынков.
Фондовые биржи призваны заменить громоздкую, затратную и
неэффективную, иерархическую, вертикальную систему отраслевого
перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет
собой действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности
для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном
инвестировании государственных программ и долга.
Следует отметить, что за рубежом современные фондовые биржи
превратились не только в органы, регулирующие национальные финансовые рынки
стран, где они размещаются, но и в организации, определяющие формы,
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13
